其次，国际形势方面，贸易战必然是持久战，而影响不会只是在经济领域，甚至将根本上改写今天国际形貌，先从国际贸易开始，再到外交战略格局。

2018年长假期间，北美自由贸易协定（NAFTA）被“美墨加协议”（USMCA）取代，美国总统特朗普甚至表态这是迄今为止美国达成的最重要的贸易协议之一，强调经济安全和贸易是国家安全的支柱。这并不完全虚言，这一协议涉及万亿金额，更意味着特朗普关于未来国际贸易机制的雏形展现。

中美之间对峙不仅影响资本市场，也影响全球经济，IMF发布的最新一期《世界经济展望》报告，下调世界经济增速到3.7%，比此前7月份的预测值低0.2个百分点。

从政府的望远镜看过去，或许觉得中国经济还不错，这在很大程度上是由于他们拿的是“国企牌”望远镜，但中国经济问题的核心其实是在民企：国际贸易争端要点之一在于政府对于国企的扶持，而国内经济问题的核心也在于民企的萎靡。国企民企的关系，正是市场担心的核心。

民企破局：竞争中性与减税

股市暴跌的同时，“竞争中性”成为热门词汇。

10月14日，中国人民银行行长易纲再次发言。在2018年G30国际银行业研讨会发言，他除了谈到货币政策人民币等话题，更强调解决中国经济中存在的结构性问题，将加快国内改革和对外开放，加强知识产权保护，并考虑以“竞争中性”原则对待国有企业。此后，国务院国有资产监督管理委员会副秘书长彭华岗在发布会上也回应了“竞争中性”原则。

所谓竞争中性，是国内政策对国企民企一视同仁，还是要求国外对中国国企民企一视同仁？对中国的企业家而言，他们自然是感受民企的艰难，呼吁政府推出更多有利于小企业的政策措施。

企业家曹德旺一位成功而敢言的企业家，最近在接受记者仲伟志采访时，他提出直接把小微企业的税免了，把小微企业保护起来。原因有两点，“因为第一你收税也收不了多少钱，第二个，这个企业你叫他缴税的话，他要去做缴税的文件，要接受税警的检查，完蛋，这个费用比他缴的税还大，那些税警会敲诈他，要他请客吃饭送红包，有这些事情。

再加上呢，你叫税警去收也会有成本，要占用人力，要租车，你收 100 块税，费用要被吃掉 50 块。不如我不要，直接给你小微企业，不许税警登门去查他。这样他就得到许多好处，来抵消他的贷款利率。因为中国是中国人的中国，我们应该跟国家讲，这样处理结果会更好一点。”

中国是中国人的中国，这话朴实而令人动容。股市是国民信心的标杆，真实地表达了投资者的忐忑，当下股市之外的事情正在起变化，无论经济政治还是国家战略。

如果不理解中国过去发展的逻辑，对于未来的判断必然出现失误。中国的崛起是依靠加入世界体系与企业家奋斗，绝不仅仅是依靠国运之类模糊大词。很多以过去的发展来判断未来，断言这次经济或者贸易战不过小问题，这其实是一种思维的误区，没有比例尺概念：和中国房价一样，过去的市场基本单边向上，政策则一味走最容易走的路，真正的考验从未严肃面对。

或许，这正是中国股市担心的核心。

本文仅代表作者本人观点，作者亦为经济人读书会创始人，近期出版《不迷路，不东京》，公号《徐瑾经济人》（ID:econhomo）。