一周综述

本周美国特朗普政府加大对中国施压，威胁要把对2000亿美元（约2730亿新元）中国商品拟加征的关税税率从10%提高到25%，迫使中国在贸易战中作出重大让步。同时，美国也在可能对国家安全构成风险的名单中，新增44家中国公司。

美国国会也在本周公布，收紧外国投资审查，实则将枪口对准中国。美国商务部长罗斯还直言，除非改变经济体制，否则中国将面临更多痛苦。

中方则强势回应称，已对美国升级贸易战的威胁做好充分准备，并作出反制，在昨日宣布对自美国进口的约600亿美元产品加征5%至25%关税。

宏观面上，中国7月官方和财新制造业采购经理指数（PMI）双双走弱，凸显信贷收紧及贸易战形势下经济动能明显放缓。

而受到贸易战加剧和人民币持续贬值等负面消息的冲击，中国股市本周也可谓内忧外患，在周四暴跌之后，市值跌至6.09万亿美元，将世界第二大股市的头衔拱手让给市值为6.17万亿美元的日本。

昨日，中国股市沪综指连续第三日下跌，全日下挫1%至近一个月新低，收报2740.44点，全周累计下跌4.63%。

分析师指出，人民币兑美元持续贬值抑制市场风险偏好，沪综指短期技术指标已经走弱，料后市将继续震荡探底。

不过，中国主流媒体纷纷报道，美国恫言加征25%关税的措施即便落地，对中国外贸和经济的冲击仍然在可控范围内。

为贸易僵局的影响做好准备

但是，目前已经有迹象显示，贸易僵局正在影响中国的政策考量。7月31日由中共总书记中领导人主持召开的政治局会议称，中国将坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏；在外部环境发生明显变化的情况下，应精准施策，解决关键的问题。这似乎暗示，在面临去杠杆运动和对美贸易摩擦的双重风险中，中国将更加重视支持经济增长。

对贸易摩擦升级可能对就业、外贸乃至整个宏观经济造成的冲击，会议明确提出，下半年要保持经济平稳健康发展，“做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作”；把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来；继续研究推出一批管用见效的重大改革举措，包括推动共建“一带一路”向纵深发展，精心办好首届中国国际进口博览会；做好民生保障和社会稳定工作，把稳定就业放在更加突出位置等。

中国官媒新华社发表评论称，“纷繁世事多元应，击鼓催征稳驭舟”。此次政治局会议强调的是稳中求进，而关键在深化改革、扩大开放。

在分析师看来，此次政治局会议，为今年下半年中国实行更宽松财政政策，以稳定经济增长一锤定音。一头是宽信用以挽救下滑的经济，另一头是消除经济长期发展道路上的风险隐患。过去一年多以来，激进的去杠杆政策出现全面调整，未来更多面向如何落实结构性去杠杆和精细化去杠杆，将重点对网贷、产能过剩行业、僵尸企业和房地产等领域施压。这些政策应该有助于抵消贸易战加剧以及内部负面因素带来的冲击，确保下一季度经济稳定增长。