（作者：宿泱韫／来源：路透社）

七部委联手整治中国楼市乱象、棚改货币化安置力度减弱、房企海外发债再受严监管，...最近针对中国房地产的一系列举措，显示即便在外界普遍预期中国经济下半年下行压力加大之际，楼市调控政策不松反紧，房地产可能再也不是托底中国经济的主力了。

分析人士认为，此次中央和地方密集出台调控措施，仍是因城施策大框架下的局部调整和纠偏，是对货币政策边际放松可能刺激楼市的提前预防，并非全面紧缩；而房地产市场下半年大概率放缓，叠加中美贸易摩擦升级，经济下行风险需消费提速来对冲。

“哪怕经济下行也不能过于依赖房地产基建，如果因为减弱就开始刺激的话，那么就进入恶性循环了。”中原银行首席经济学家王军表示，“现在可以接受慢一点的速度，（GDP）6.6%以上对于完成十三五目标没一点问题。”

他预计，下半年中国经济会弱一些，上半年消费有低估，大量活跃的服务消费没有体现在统计里，拖累商品消费的汽车，在进口关税正式下调后一部分人会结束观望，而且中国扩大内需有很大回旋余地，例如下一步各省市落实乡村振兴战略细则，也是一个重要抓手。

而在政策上，央行已多次提示去杠杆力度节奏都会有所调整，上半年信用货币双紧的状况下半年预计会有改善；而财政政策继续支持小微企业，个人所得税调整也开始启动，这些措施均助力扩大内需。

中国上半年超预期的房地产表现是支撑经济增长的重要因素，前五月10.2%的房地产投资增速远高于个位数的整体投资增速，而二线城市争相引进人才、摇号抢房助燃了楼市火爆的预期。中国银行国际金融研究所就在最新报告中指出，中国经济目前依然处在新旧动能转换的关键时期，并未真正进入所谓的“新周期”，经济增长有重回依赖房地产发展的倾向。

海通证券首席经济学家姜超等在报告中称，过去每一轮经济下行都会刺激地产，年初以来经济下行压力加大，4月政治局会议重提扩大内需，各地出台“抢人”政策，乃至小微企业定向降准，都曾被误读为再次放水刺激地产。

“但近期住建部等七部委对30个城市启动整治房地产市场乱象专项行动、国开行总行上收棚改融资审批权等，意味着地产调控政策只紧不松。”报告指出，在房贷利率持续上行的背景下，地产销售反弹注定昙花一现，6月以来地产销量较5月大幅回落，三四线城市回落幅度较大。

棚改货币化安置力度减弱

近两年中国推行棚改货币化安置后，三四线楼市掀起波澜壮阔的上涨行情，机构普遍预计去年货币化安置比例超过五成，而近日围绕国家开发银行棚改项目审批权上收的讨论，凸显出市场对棚改力度减弱后三四线楼市走向的担忧。

路透此前从多位国开行人士处了解到，国开行分支行棚改项目审批权限和合同签订权限均已上收总行，新项目目前基本暂停审批，存量项目正常运作。