（香港路透电）美国投资银行美银美林的最新报告预计，中国经济增速最快会在今年第二季触底，货币宽松措施则可能延续多两至三季。

美银美林中国及亚洲经济师乔虹在报告中指出，虽然中国曾在2009年和2015年迅速扭转经济下行格局，但由于今年开局缓慢以及部分政策工具效用下降，中国经济可能需要较长的时间复苏。

报告认为，“很可能出现的结果不是L型缺乏回升动力或者是V型反弹，而是渐进的U型复苏”“实体经济可能在第二季触底，但亦有可能延至第三季才触底。”

融资总量或进一步反弹基准利率也可能下调

她指出，由于政策放松带来的经济效应显现缓慢，实质经济增长数据很可能进一步转弱，尤其是今年第一季外贸环境更为严峻。

美银美林认为，中国今年的存款准备金率仍有很大下调空间。预计央行在未来数月将大力推动债券发行以增加投向实体经济的信贷增长，社会融资总量可望进一步反弹。

乔虹在报告中写道：“我们还估计，尤其是在当面对美国联储局延长暂缓加息甚至减息所带来的经济增长阻力时，中国政策层可能会通过基准利率的下调来加强政策信号效应。”

报告还分析，由于市场利率迅速下调，当前货币宽松的关键是把流动性从金融机构转移到实体经济，预计央行将放松信贷控制并推动扩张信贷，已见底的社会融资总量增长可能于第一季度后逐渐回升，金融和房地产放松措施很可能会支持房地产投资反弹，缓解经济下行风险。

报告也指出，如果房地产投资放缓情况比预期更严重，政策层面可能需要更多时间去推行由上而下的放松措施，使经济触底的时间延至第三季。