全球投资者越来越担心中国经济增长放缓将拖累全球经济。如果下周一公布的增长低于预期，该消息可能引发全球股市抛售。

本周中国贸易数据显示出口开始受到影响，但到目前为止国内因素对中国经济放缓的影响比美国关税更为重要。以下是下周一数据发布时需要注意的五件事。

1.官方GDP增长

去年第三季度经通货膨胀修正后的国内生产总值(GDP)为6.5%，这是自2009年初全球金融危机谷底以来增长最慢的季度数据。路透(Reuters)一项调查显示，第四季度增长可能进一步放缓至6.4%。瑞银(UBS)的预测甚至更低，为6.2%。若公布数据低于预期，可能引发全球股市抛售。

2.房屋销售

房地产， 特别是住房，长期以来一直是整体经济增长的重要推动力。从2016年到2018年初，房地产市场的反弹帮助维持了中国的强劲增长。

但房地产销售以建筑面积计已连续三个月同比下降，11月份下降了5.1%，这是自2015年以来的最大跌幅。持续的减速将迫使开发商放慢新项目投资，反过来又会减少建筑活动、商品需求，并增加整体经济增长的压力。

3.基础设施投资

像房地产一样，道路、铁路、电力和水利项目的建设热潮对中国2016-17年整体经济的强劲增长至关重要，而去年的大幅放缓——受削减地方政府债务的政策运动影响——同样打击了中国经济。

最近几个月，中央政府鼓励各省政府发行基础设施债券，并批准了一波新的铁路项目。但截至去年11月份，当年整体基础设施支出增长率仅为3.7％，仅略高于9月份3.3%的历史最低水平。12月持续低迷的增长可能迫使政策制定者进一步加大财政刺激力度。

4.私人投资

近年来，中国政府的削减债务、关闭低端制造业产能过剩企业、严格执行环境法规等行动，让中国私营企业遭受了不成比例的打击。再加上美国贸易战对商业信心的影响，这些因素导致2016-17年私人投资急剧放缓，去年出现一定复苏。

最近几个月，中国国家主席...强调了私营企业的重要性，高层政策制定者已经公布了一系列旨在支持私营企业的措施。至于这些措施是否起到作用，下周一的数据将提供最新线索。

5.通货膨胀和名义GDP

12月份中国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.9%，触及六个月低点，而工业生产者出厂价格指数(PPI)——批发价格指标——同比上涨0.9%，为两年多来的最低点。

一些跟踪中国官方GDP数据的分析师长期以来一直怀疑中国使用所谓的GDP平减指数——衡量通胀的最广泛的指数，用于在名义GDP和通胀修正后GDP之间转换——作为容差系数，以确保通胀修正后的官方GDP符合政府目标。

如果下周一公布的GDP平减指数显著高于CPI和PPI，将加剧人们对实际增长率低于官方数据的怀疑。

译者/何黎