中国过去一个月批准了价值超过1250亿美元的铁路新项目，其正在增加财政支出以应对经济放缓，此举可能会让北京方面在与美国的贸易对抗中有更多的喘息空间。

官方声明称，中国最高规划机构中国国家发展和改革委员会自12月5日以来已批准了8个城市与地区的城市轨道与铁路项目，总投资为8600亿元人民币（合1253亿美元）。

此次投资行动突显了北京方面对经济增长放缓的担忧，上周的官方数据显示，中国制造业活动自2016年以来首次出现月度收缩，中国央行也发布了一年多以来最大幅度的银行存款准备金率下调。

国有的中国铁路总公司(China Railway Corp)表示，中国今年将增加6800公里铁路线，较去年增长40%。其中包括3200公里的高铁路线。

此次铁路项目审批的激增与2018年初形成了鲜明对比，2018年初北京方面突然取消了几个城市的地铁线路，以减缓地方政府债务的增长。

近几个月来，中国政府已发出放松其去杠杆努力的信号，此前，固定资产投资增速跌至有记录以来的最低水平，零售支出增速放缓至15年来的最低水平。

工银国际首席经济学家程实本月在一份报告中写道，他预计中国今年将四次下调银行存款准备金率，与2018年相同。“2019年，财政政策将取代货币政策，成为管理短期需求的主要工具。”他表示。

荷兰国际集团(ING)预测中国政府今年将出台4万亿元人民币的财政刺激措施，这将有助于缓冲中美贸易战对需求的下行压力。

“虽然一些财政资金将用于偿还债务和滚转贷款，但其余资金将投入基础设施项目，这些项目将支持制造业活动，即使贸易战继续升级。”该行大中华区经济学家彭蔼娆(Iris Pang)表示。

在新批准的项目中，上海将新增6个地铁项目和3个市域轨道项目，造价2980亿元人民币；武汉将新增4个地铁项目和4个市域轨道项目，造价1470亿元人民币。

江苏省将建造2180亿元人民币的城际线路，将人口20万以上的城市中心连接起来。国家发改委表示，其中半数支出所需资金将来自税收和股权融资，其余则来自银行贷款和其他债务。

中国过去十年建造了一些全球最先进的基础设施——包括全球最长的高速铁路网络，长度超过2.5万公里——这意味着未来的项目将面临收益递减。

根据国际公共交通协会(UITP)的数据，虽然截至去年底中国以轨道长度计占全球城市轨道交通的30%，但乘客量仅占四分之一，这表明部分线路未得到充分利用。

但一些经济学家认为，中国仍有加快基础设施支出的空间。TS Lombard驻北京的中国经济学家Bo Zhuang表示：“中国工业基础设施确实投资过度，但我不认为整体基础设施投资过度。中国在城市和消费相关的基础设施、城市地铁、卫生，以及城市服务相关的各个方面都投入不足。”

译者/何黎