展望明年，分析师普遍预计，在经济继续探底的背景下，工业企业的盈利压力逐渐增大。

（北京综合电）中国官方的最新数据显示，工业企业利润近三年首次同比下降。展望明年，分析师普遍预计，在经济继续探底的背景下，工业企业的盈利压力逐渐增大。

中国国家统计局昨天公布，11月工业企业实现利润总额5947.5亿元人民币（1189.6亿新元），同比下降1.8%，10月为同比增长3.6%。这是该数据自2015年12月以来首次同比负增长。

统计也显示，1月至11月全国工业企业实现利润总额6.1168万亿元人民币，同比增长11.8%，增速比1月至10月放缓1.8个百分点。

其中，1月至11月制造业利润总额增长9.9%，增速低于1月至10月的11.5%，显示制造业也面临压力。

中新社引述统计局工业司的何平解读说，从11月的情况来看，工业企业利润下降主要受生产销售增速放缓、工业品出厂价格涨幅回落、成本费用上升等影响。

他透露，新增利润主要来源于石油开采、钢铁、建材等行业。1月至11月，石油开采行业利润增长3.3倍，钢铁行业增长50.2%，建材行业增长44.2%，化工行业增长19.1%，专用设备制造业增长21%。五个行业合计对工业企业利润增长的贡献率为76.6%。

路透社引述海通证券宏观团队的姜超、于博分析，在经济仍在探底、通缩风险升温的背景下，明年工业利润增速或仍趋下行。

利润分配结构正在改善

不过他们也指出，利润分配结构正在改善。一方面，今年国企利润增速大幅下滑，民企利润增速微降，两者差距明显缩窄；另一方面，随着工业生产者出厂价格指数（PPI）涨幅趋势性下滑，明年中下游行业对利润增长的贡献率有望回升，而减税降负将进一步助力中下游民企盈利企稳。

华泰证券宏观团队的李超则预计，经济下行压力将继续显现，未来随着PPI回落，盈利下行压力同时加大，明年需求走弱加供给侧政策趋弱，价格逐渐失去支撑，拖累盈利向下。

他认为，在明年基本面难以反弹的情况下，盈利也将继续筑底、难有拐点。

华泰团队预计，明年减税降费力度强于今年，对企业经营绩效构成部分支撑；企业明年大概率持续处于去库存状态，尤其是，以往库存周期中，去库阶段一般长于补库，即使需求边际改善，预计企业库存调整难以立刻跟进。