由于经济放缓抑制了建筑业、制造业和汽车行业的需求，中国第一大铝企在连续四年实现盈利后，可能于2019年录得亏损。

据彭博社引述高盛上周的一份报告，高盛目前预计中国铝业明年将录得净亏损8.11亿元人民币，而此前的预估为盈利39亿元。该行下调中国铝业评级至中性，并且将其12个月目标价下调约40%。表明中国铝业H股有一些上行空间，但A股则不容乐观。

这与今年早些时候的情况形成鲜明逆转，当时因冬季减产以及随后美国对俄铝的制裁，导致全球铝供应量下滑，中国铝业的股价节节攀升。太平洋证券驻上海的分析师杨坤河表示，此外，中国摆脱经济增长下行的计划，不太可能对生产基础材料的公司产生重大影响。

杨坤河说，该行对明年的需求并不乐观，中国的刺激措施很可能针对最不景气的下游制造业，但对上游原材料金属行业影响有限。

该观点符合中国铝业母公司的副总经理敖宏上个月在一次会议上发表的评论。敖宏谈到了公司面临“加速改革并削减内部成本”的巨大压力。

有国家支持的研究公司北京安泰科信息开发有限公司在同一个会议上表示，就在铝市场转向供应过剩之际，中国铝行业有70%都是亏损的。高盛认为，2019年铝价将降至平均每吨13,413元人民币，而今年的平均价格为14,175元。

高盛还下调了中国铝业最大的竞争对手中国宏桥的盈利预测和目标价格，尽管高盛仍预计中国宏桥明年将实现盈利。此次较为灵活的冬季限产以及美国对俄铝的立场软化，都让铝行业面临额外压力。与此同时，供应增长迅猛。

高盛的观点在彭博追踪的分析师中属于偏向看跌的阵营。分析师普遍预估中国铝业2019年经调整的净利润为28.4亿元人民币。

在中国铝业H股的13个评级中，有6个评级相当于中性、还有4个买入和3个卖出评级。高盛的目标价为3.20港元，为第二低水平。摩根士丹利周五下调中国铝业评级，目标价为2.60港元。该股周五收报2.71港元。

高盛上个月曾表示看涨铝价，理由是供应风险，例如中国即将展开的冬季减产、俄铝制裁以及挪威Norsk Hydro ASA在巴西的氧化铝精炼厂中断生产。