包括杰尼亚在内的各大奢侈品牌担忧，中国经济放缓和中美贸易战将会导致其在华销售增长放缓。

中国是意大利男装品牌杰尼亚(Zegna)的最大市场，该品牌在华拥有50多家门店。目前，杰尼亚的老板忧心忡忡。“我越来越担心，我看到了一个正在放缓的趋势，”杰尼亚首席执行官埃尔梅内吉尔多•杰尼亚(Ermenegildo Zegna)向英国《金融时报》表示，“我对明年的前景持谨慎态度；有很多不确定因素。”

杰尼亚先生并不是唯一感到担忧的人。根据加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的数据，自5月中以来，奢侈品行业公司的股价平均下跌了20%，部分原因是，市场担心在连续两年的强劲增长后，国内生产总值(GDP)增长放缓和与美国的贸易战正促使中国消费者收紧支出，进而抑制奢侈品行业的销售。

对奢侈品品牌而言，中国市场至关重要：根据咨询公司贝恩(Bain)的数据，在截至2016年底的8年时间里，中国消费者的购买占奢侈品销售总额的三分之一，贡献了该行业销售增长的约四分之三。

2013年，中国政府发起了一场打击送礼现象的反腐运动，中国国内奢侈品销售随即下降，之后在2016年年中开始反弹。贝恩补充说，去年中国奢侈品销售实现了20%的“惊人”增长，达到1420亿元人民币（合204亿美元）。

继2018年迎来强劲开局后，各大品牌开始暗示对中国市场的短期前景感到担忧。路易威登(Louis Vuitton)和迪奥(Dior)品牌的母公司路威酩轩(LVMH)在上月发布第三季度业绩时表示，由于“地缘政治和货币环境的不确定性”，该公司将“保持警惕”。

杰尼亚先生同样持谨慎态度。“我们今年看到市场有所放缓，我认为汇率波动会影响消费者的心理，”他说。人民币对美元汇率已接近10年来的最低水平，这使得进口商品变得更加昂贵。

尽管出现此轮抛售，但分析师警告称，市场对中国经济放缓的担忧过度。古驰(Gucci)和路易威登等奢侈品品牌，以及高端汽车的销售上季度出现强劲增长。

“宏观方面的担忧盖过了奢侈品行业的微观现实，”汇丰(HSBC)行业分析师埃尔万•朗堡(Erwan Rambourg)表示。他补充说：“随着奢侈品行业进入强劲复苏的第三年，增长肯定会放缓。”他还指出，尽管中国股市今年表现疲弱，但“近期股市回调与2015年年中的暴跌完全不可同日而语，消费者信心也显著增强。”

汇丰表示，中国政府今年7月下调奢侈品进口关税也帮助了该行业，使各公司能够平均降价4%，从而促进了销售增长。

“无论人们怎么谈论贸易战……中国的富裕消费者仍在消费，”咨询公司麦肯锡(McKinsey)驻上海的合伙人泽沛达(Daniel Zipser)表示。

译者/何黎