中国央行从本月15日起对大部分银行降准一个百分点，预计释放1510亿元资金，缓解中小企业和民营企业的融资压力，刺激实体经济增长。公告指出，释放资金可增加对民营企业和创新型企业的支持。

在中美贸易战加大中国经济下行压力的背景下，中国央行昨天宣布今年内第四次降准，从本月15日起对大部分银行降准一个百分点，预计释放7500亿元（人民币，下同，约1510亿新元）资金，以缓解中小企业和民营企业的融资压力，刺激实体经济增长。

央行昨天宣布下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率一个百分点。降准所释放的部分资金将用于偿还约4500亿元的中期借贷便利（MLF），除去该部分后，降准释放的资金增量约7500亿元。

这是央行本年度第四次降准，此次释放资金数额估计比前三次高。央行文告指出，本次降准的主要目的是优化流动性结构，增强金融服务实体经济能力。

文告指出，释放增量资金“可以增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源，促进提高经济创新活力和韧性，增强内生经济增长动力，推动实体经济健康发展。”

不过文告强调，央行将继续实施“稳健中性”的货币政策，“不搞大水漫灌，注重定向调控，保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模合理增长”。

重庆大学经济学教授兼宁波诺丁汉大学讲座教授、长江学者姚树洁接受《联合早报》访问时分析，中国的投资增长率持续下降，对实体经济的中长期发展影响较大，第三季经济增长估计也将减缓，中央政府因此必须采取措施刺激投资增长。数据显示，今年1月至8月的全国固定资产投资同比增长5.3%，创下历史新低。

外部情况方面，中美贸易战至今开打三个月，进出口对中国经济增长的贡献将进一步削弱，从而影响制造业的投资增速。

姚树洁说，前九个月的进出口贸易数据尚未看出贸易战的具体效应，但这方面的压力接下来必然显现，政府必须未雨绸缪，通过降准缓冲贸易战给实体经济造成的损失。

有市场人士担忧，降准过度可能加剧货币流出，为人民币带来贬值压力。不过，央行昨天在公告中强调，广义货币（M2）和社会融资规模增长率与名义国内生产总值（GDP）增长率基本匹配，不构成贬值压力；同时，降准有利于促进经济结构调整并推动高质量发展，经济基本面对人民币汇率的支撑更加巩固。

分析：去杠杆举措料将减缓

有分析也认为，新一轮刺激意味着当局减债与去杠杆举措将减缓。姚树洁指出，降准和去杠杆多少有点冲突，但“如果杠杆用于支持有效的经济增长，杠杆本身并不那么可怕”，而就中短期而言，中国经济的稳增长最为重要。

值得一提的是，相较于央行过去两轮降准中提到支持小微企业融资，此轮降准公告进一步说明，释放资金可增加对民营企业和创新型企业的支持。有评论认为，持续降准有助于改善市场风险偏好，改善民营企业融资条件。

不过姚树洁提醒，降准固然能促使整体投资环境更宽松，但这并非提振民企或中小企业的唯一因素。他解释说，货币供应提高对包括中小企业在内的所有企业都有缓冲作用，关键在于“钱流去哪里”。

他指出，中小企业是否得到更多资金与降准并无直接关系，这也取决于其他方面的改革，包括借贷过程的繁琐是否得到缓解、中小企业信用与投资欲望是否提高等因素。“如何让释放出的流动性更导向中小企业，就是一个体制机制的问题了。”