中国政府减弱去杠杆行动的力度之后，此前不受青睐的中国银行股正在吸引价值投资者的目光。

据彭博社报道，在坐了几个月冷板凳后，这些股票成为了中国协调努力缓解经济放缓风险的最大受益者。截至周三的四个交易日，中国的政策调整令主要银行股录得了6.8%的涨幅，工商银行和建设银行迈向1月份以来首次月度上涨。

今年流动性紧缩和监管环境收紧的迹象令银行业前景蒙上阴影，股价相对于一项全球银行业基准指数跌至了2014年以来的最低水平。尽管近期有所反弹，目前存在的风险意味着，股价依然低于平均资产价值，在中国重新把政策焦点放到提振需求方面时，这一估值优势变得很明显。

“银行股价反映了非常负面的情景，所以风险回报率很高，”法国巴黎资产管理驻香港基金经理Felix Lam表示。“如果环境再一次恶化，政府有很多工具可以调用。”

自从5月份以来，银行股在熊市背景下表现疲软。银行板块占沪深300指数的17%，是规模最大的板块，且占利润总额的绝大部分。分析师们的看法尚未改变，根据彭博汇总的数据，按5分为最高分计算，沪深300指数中的21只银行股平均评分为3.97。在沪深300指数的23个行业板块中，位列倒数第二。

7月份，决策者所采取的行动已经开始提振市场情绪。中国央行周三对部分银行表示，将会放松一项资本金要求，从而支持放贷。几天之前，央行实施了创纪录的MLF操作，同时资管新规也比预期更加宽松。分析人士们还预计，今年央行将进一步下调存款准备金率。

可以肯定的是，沪深300银行股指数周四0.6%的跌幅暗示投资者仍然谨慎。政府显然依然致力于降低金融体系的风险，银行业的这一转型过程可能会耗费几年的时间。持怀疑态度的人士也表示，中国的政策调整不会立即缓解信用收紧的情况。

珩生资产管理公司驻上海基金经理戴明表示，本周早些时候的反弹过度了。大家押注政策放松和流动性刺激，但是这需要时间才能落实，政府也已经表示，刺激不会非常激进。

目前来看，各方关注的焦点是贷款数据是否会显示这一押注是值得的。虽然6月份中国新增信贷的最广义衡量指标实现了扩张，5月份该指标却有所下滑，跌至了近2年以来的最低水平。

中金公司的张帅帅等分析师在7月25日的报告中写道，政策调整暗示监管环境朝着更加“务实”的方向转变，这可能有助于缓解负面因素的影响。彭博数据显示，在中金发布评级的中资银行中，几乎所有银行都获得是买进评级。