评论:硅谷银行爆煲掀波澜 汇控收购为英国利益

时间:2023-03-15 16:43内容来源:联合早报 版阅读:新闻归类:观点评论

来源:明报

明报社评

美国硅谷银行(SVB)“爆煲”掀波澜,短短数天先后有3家银行倒闭又或要联储局施援,至于硅谷银行英国分支,则由汇控当“白武士”拯救。硅谷银行倒闭,一大原因是联储局急步加息遏通胀,导致美债大跌,银行持有的美债资产价值急贬,流动性不足无法应付挤提,不排除还有更多中小型银行面临类似问题,危机会否升级,需要密切留意;事态会否影响联储局息口政策,同样惹人关注。汇控利润主要来自包括香港在内的大中华市场,这次收购硅谷银行在英分支,却大有为英国政府执行“国家任务”意味,1英镑象征式收购背后,原来还要额外注资20亿英镑,未见即时好处却要先背起风险,这样的交易是否化算,值得商榷。

美银行经营环境恶化

危机会否扩大须观察

硅谷银行客户主要是科技、初创及风险投资公司,去年底总资产约2090亿美元,存款总额约1757亿美元,是全美第16大银行。硅谷银行爆煲,之前并无明显征兆,来得又快又突然,上周中传出巨额亏损需要集资后,股价开始急泻,由于资不抵债,周五遭监管部门下令关闭,成为2008年金融海啸后美国最大宗银行倒闭事件。

硅谷银行倒闭,跟近两年美国货币政策逆转有密切关系。金融海啸后,联储局量化宽松“印钞”托市,硅谷初创企业受惠于超低息环境,借贷并无多少难度,及至2020年疫情爆发,联储局更猛力向市场“泵水”,单计2021年,硅谷初创企业便取得3300亿美元融资,当中不少钱都存入了银行。2021年中,美国疫下重开,联储局最初低估随之而来的通胀压力,去年3月才开始急步加息,硅谷初创开始“手紧”,要从户口不断提款应付各类开支;另一边厢,硅谷银行之前把大量客户存款,投资于美国政府长债,以为这是稳阵做法,惟息口急升令美债大跌,银行资产价值急贬,当客户得悉硅谷银行有集资压力后,更加急于从户口提款,银行不堪挤提,终以倒闭收场。

2008年金融海啸,导火线是大型投行雷曼倒闭。事后美国监管官方将焦点放在一众“大到不能倒”的银行,对于中小型银行,跟进未算很紧,直至硅谷银行爆煲,才如梦初醒。面向加密货币行业的Silvergate银行上周初倒闭,硅谷银行爆煲更重击市场信心,多家中小型银行受压:Signature Bank作为虚拟货币行业主要银行,资产规模逾千亿美元,一天内面对数十亿美元挤提,无力应付,结果步上硅谷银行后尘,遭官方接管,成为金融海啸后第二大银行倒闭事件;第一共和银行及时得到联储局数百亿美元注资,声称有能力满足所有存户要求,但股价仍一度暴跌六成。

硅谷银行出事,问题核心在于流动性不足无法应付挤提,美国官方应对危机的策略,就是一边接管出事银行,一边保证存户可以取回存款,以免挤提压垮银行。有关做法对于稳定人心,虽有一定作用,然而说危机解除,恐怕为时尚早。说到底,跟硅谷银行有相似操作的中小型银行,究竟有多少家,仍是一个谜。因应美国一周内有三家银行倒闭,评级机构穆迪昨晚将美国银行体系的展望由稳定转为负面,以“反映经营环境的急速恶化”;著名对冲基金经理Bill Ackman更警告,虽有联储局出手,但可能还有更多银行会倒闭。就算几家“大到不能倒”的银行继续屹立,倘若愈来愈多中小型银行爆煲,美国民众对银行体系的信心,无可避免会因而动摇。

伦敦照顾创科企业

汇控收购“服务国家”

硅谷银行在美国以外有不少业务,惊传爆煲后,其英国子公司亦面临破产。英伦银行与英国财政部协商介入,汇控周一发出通告,宣布以1英镑的象征式代价,收购英国硅谷银行。汇控总裁声称,这次收购有助加强该行服务初创等快速增长企业的能力,惟并未交代更多资料,当时已有分析关注,象征式作价可能反映英国硅谷银行存在其他问题,事实亦证明有关推测正确。大半天后,外媒披露,汇控与投资者举行电话会议,表示要给英国硅谷银行注资,以维持其业务运作如常,金额估计至少要20亿英镑(190亿港元)。诚然,相对于汇控市值逾万亿港元,190亿元算不上什么,但汇控股价昨天显著下挫,却很能说明投资者的看法。

英国硅谷银行跟当地很多创科企业有业务往来,一旦倒闭会打击当地科技产业,并有可能增加英国小型银行的流动性风险。英国财相侯伟俊明言,促成出售英国硅谷银行交易,是要实现英国政府“照顾当地科技产业的承诺”,外媒还披露,有其他财团出价比汇控高,但官方考虑后认为汇控是较稳定的买家。汇控标榜植根香港和亚洲,但说到最后还是一间英资银行,这次收购英国硅谷银行,汇控强调具有“战略意义”,但摩根大通分析报告却直指,看不到汇控与硅谷银行有明显协同效应,收购行动说白了就是为英国国家利益服务。这是一个不能不在意的政治现实。

美国接连有银行倒闭,投资者猜测联储局快将停止加息,不排除息口再加多四分之一厘后便见顶,并于稍后开始减息。近半年美国通胀虽见放缓,但相对仍属偏高水平。联储局短期内叫停加息,通胀会否复炽,惹人关注。联储局既要遏抑通胀,又要支持经济增长、确保银行体系稳定,只是顾此容易失彼,未来息口政策,会否频频在这两个目标之间摇摆、两头不到岸,需要密切留意。


 

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