衡量中国制造业活动的官方采购经理指数（PMI）连续第二个月位于收缩区间，达到去年12月以来最低纪录。受访专家认为，国内外需求疲弱进一步导致中国复苏乏力，整体经济景气水平持续低迷，失业率情况将变得更严峻。

中国国家统计局星期三（5月31日）公布的5月制造业PMI录得48.8，较上月下降0.4个百分点，低于彭博社对经济学家进行调查所预估的中位数49.5。PMI指数高于50表明制造业活动扩张，低于50则说明萎缩。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读，5月份PMI继续位于收缩区间，主要因制造业市场需求仍显不足，企业产能释放受到抑制。

中国去年12月开始取消严格封控措施后，制造业PMI在今年1月触底反弹，2月更是升至52.6，为近11年来最高。不过，中国4月的指数却意外萎缩，逆转了中国自今年首三个月的扩张趋势。

5月的制造业PMI延续了4月的跌势。从分项数据看，5月的生产指数和新订单指数各为49.6、48.3，比上月降0.6、0.5个百分点。新出口订单则从47.6降至47.2。衡量服务业和建筑业活动的官方非制造业PMI均保持在扩张区间，但该指数从上月的56.4降至54.5。

中国经济复苏放缓的迹象使恒生指数在周三跌幅一度高达3%，收盘时下跌1.9%。该指数从1月27日的高点下跌了19.6%，离熊市的20%门槛仅一步之遥。恒生中国企业指数也下跌1.92%。离岸人民币兑美元汇率在星期三也跌破7.1关口，达到去年11月底以来的最低水平。

华泰资产首席经济学家王军接受《联合早报》访问时指出，5月份制造业PMI几乎所有的分项指数都处于下行趋势，反映了价格和内外需求下降，进一步凸显了中国经济复苏动能正在减弱。

野村国际首席中国经济学家陆挺在一份报告中也指出，制造业PMI更大幅度的收缩表明，制造业螺旋式下降的风险“正在变得更加真实”。

王军说，除了制造业，中国4月其他经济数据，如零售额、工业增加值、固定资产投资等指标，都反映了需求疲弱的共同问题，使经济景气水平处于低迷形势。

中国青年失业率在4月升破20%，写下历史新高。王军研判，随着中国经济持续欲振乏力，需求不足将对制造业和服务业在招聘能力造成冲击，使青年失业率变得更加严峻。

王军相信，中国决策层高度重视这些问题，后续将出台更针对性的财政和货币政策调整，通过更多有利于增量的政策工具，包括降息和出售更多债券来稳住经济大盘。

中国人民银行在今年5月中旬发布的2023年第一季度中国货币政策执行报告中也指出，央行将“着力支持扩大内需，为实体经济提供有力、稳固支持”。

据彭博社报道，一名熟悉情况的消息人士称，官员正考虑为高端制造企业提供价值数千亿元人民币的新税收优惠。

王军认为，考虑到中国制造业PMI已连续三个月下滑，要在短期内回到临界点之上的概率相当低，还需要更多时间和政策扶持，才可恢复民众的信心。不过，要在当前的低位轻微反弹，还是有可能的。