但美土关系陷入危机，只是诱发里拉汇率持续下跌的表面因素，其深层原因仍在于土耳其过度依赖短期资本流入的经济增长模式。

由于常年外债高企，土耳其经济在遭遇外部风险时尤其脆弱。据国际货币基金组织（IMF）数据，截至2017年年底，土耳其外债占GDP比重达53%，为全球新兴经济体中最高的一例。随着里拉的持续贬值，再加上近年来该国经济增速下滑，通货膨胀、经常账户赤字等居高不下，土耳其的偿债能力也在日益走低。

自2014年埃尔多安首次出任土耳其总统以来，土耳其政府便不断加大对经济的干预：通过大规模兴建基础设施、以行政手段压低银行利率等，刺激了外部投资，使经济增速长期维持在高位。

但经济运行过热背后，对外部流动资金的过度依赖也埋下隐忧。近期全球贸易紧张情势升级，以及美元的不断走强，令不少新兴市场国家货币遭遇贬值狂潮，土耳其更是首当其冲。

在今年6月大选过后，土耳其已正式终结运行近百年的议会制体制，转变为总统拥有更大实权的总统制政体。从新宪法所赋予的职权而论，在大选中再度获胜的埃尔多安，也成为了土耳其共和国建国以来权力最大的总统，任期五年，且还可争取连任一次。

然而，埃尔多安的继续掌权，及其在大选后任命自己的女婿贝拉特·阿尔巴伊拉克（Berat Albayrak）为土耳其新任财长的举动，却推高了市场对土耳其货币政策走向恐丧失独立性的担忧情绪。

早在6月竞选期间，埃尔多安就曾公开说，若他继续执政，总统制下的政府将加强对经济运行掌控，总统将更大程度地插手央行的货币政策。但埃尔多安的政策主张，却与传统金融观点相悖。这位凭借经济增长政绩巩固执政的土耳其总统，主张低利率政策，甚至将更高的利率称为“一切邪恶之母”。

在他看来，货币政策的优先目标应始终放在刺激经济，而非控制通胀。此前，他在经济过热情况下，也坚决反对土耳其央行加息。

而刚获任土耳其财长的阿尔巴伊拉克对金融市场的看法，也难以让市场人士放心。今年5月，阿尔巴伊拉克曾在受访时，将今年以来里拉汇率的大跌，归咎于“土耳其敌人的阴谋”。他当时还附和埃尔多安的论调说，一股“外国势力”正利用经济工具，对土耳其开展“公开而明确的行动”；目的是为了在6月大选中左右土耳其的政治进程。

不过，为缓解投资者对土耳其经济政策的忧虑，阿尔巴伊拉克于8月10日正式公布了他上任后制定的一项“新经济计划”，承诺政府将加强财政预算纪律，并将维护土耳其央行的政策独立性。

“央行的独立性对我们的经济而言至关重要，”阿尔巴伊拉克表示，“因此（政府）确保货币政策的完全独立性，也是非常重要的。”

但在这场面对伊斯坦布尔商业领袖发表的长达一小时的演讲中，阿尔巴伊拉克却并未拿出具体措施，详细说明政府的这项计划将如何实现。针对当前里拉持续贬值的危机，他也仅表示政府的重点应放在“宏观大局”而非“日常事务”上，未对以何种方式恢复市场对里拉的信心做出阐释。

据《金融时报》等多家外媒报道，当前土耳其里拉暴跌的形势，已开始引起欧洲央行的关注和重视。目前欧洲央行的银行业监管机构正密切关注土耳其经济形势，并开始与欧元区贷款给土耳其的主要银行机构接触，并就其风险敞口进行讨论；这些银行包括西班牙毕尔巴鄂比斯开银行（BBVA），意大利联合信贷银行（UniCredit SpA）及法国巴黎银行（BNP Paribas）。

报道称，尽管现阶段欧洲央行对土耳其经济形势的判断尚不算严重，但鉴于上述三家银行在土耳其拥有广泛金融业务，欧洲央行仍将对土耳其宏观经济环境进一步恶化的趋势，以及欧元区银行业可能受到的冲击保持警惕。

美国财经媒体CNBC的报道则指出，若土耳其里拉继续暴跌不止，不止欧洲的银行，美国、日本、中东的银行业都将受到连带影响。

分析人士指出，不少投资者对介入土耳其市场仍采取观望态度，因为在土耳其政府与央行之间的权力关系尚不明朗、土耳其央行的决策角色犹待厘清的情况下，目前仍很难对该国下一步政策举动及其后果，做出准确判断。■