投资者近来连续21周向新兴市场股市投入资金﹐新兴市场债券基金也连续28周吸引新资金流入。但这种情况在上周中断。这是新兴市场出现问题的最新迹象。

马来西亚首都吉隆坡夜景 图片来源：RASFAN/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES

投资者近来连续21周向新兴市场股市投入资金。新兴市场债券基金也连续28周吸引新资金流入。

这种情况在上周中断。

新兴市场今年大部分时间表现稳健，但在截至8月16日的一周，新兴市场基金出现资金净流出，这是该市场出现问题的最新迹象。美国与朝鲜爆发核战争的风险升高是导致资金流出的一个因素。

美国总统特朗普(Donald Trump)就弗吉尼亚州夏洛茨维尔市的白人极端组织暴力事件发表的不当言论，也引发了围绕美国政局稳定性的担忧，进一步加剧了投资者的恐慌。

虽然投资者注意到了近期市场的波动，但许多人认为新兴市场股票和债券的上涨行情尚未告终。他们认为，上述资金外流反映出的震荡对新兴市场而言非常典型。全球紧张局势和美国政治风波也拖累美国股市回落，上周四道琼斯工业股票平均价格指数出现三个月来的最大跌幅。

据美银美林(Bank of America Merrill Lynch)援引数据提供商EPFR Global的数据称，在截至上周三的一周，新兴市场股票基金出现16亿美元净流出，为今年为止最大规模流出。这也标志着投资者自3月中旬以来首次从新兴市场股票基金撤资。

新兴市场债券基金也出现净流出，结束了自2013年以来的持续时间最长的连续周度流入。共23亿美元从高收益债券基金流出，为近六个月来最大规模。

由于全球主要央行开始讨论退出多年来的刺激政策，上个月新兴市场开始出现裂缝。近来的政治动荡加剧了这种市场担忧情绪。

法国巴黎资产管理(BNP Paribas Asset Management)新兴市场固定收益部门副主管JC Sambor称，目前投资者担心的一个方面是，若美国国债收益率上升，那么美国政府债券的吸引力将增强。这可能触发资金流出以美元计价的新兴市场债券。

Sambor表示，硬通货市场对美国国债的风险很不以为然。

Sambor表示，虽然他现在更加谨慎，但仍青睐印度、马来西亚和印度尼西亚以本币计价的政府债券。他表示，法国巴黎资产管理认为亚洲经济的基础非常坚实，称亚洲经济增长正在改善，但既不是太热，也不是太冷。

今年以来，亚洲股市和债券市场成为风险偏好回升的最大受益者之一。不过，目前有迹象显示这些市场已开始降温。澳新银行(ANZ)的数据显示，7月份海外投资者今年以来首次从亚洲新兴市场股市撤资，净卖出价值8亿美元的地区股票（不包括中国）。

上个月海外投资者继续买入亚洲新兴市场债券，不过净买入额（不包括中国市场）降至47亿美元，创3月份以来最低月度水平。

LGT Bank驻香港的亚太地区投资战略负责人Stephen Corry称，这次避险情绪升温令他感到鼓舞。LGT Bank管理着大约1,500亿美元资产。

Corry称，他对新兴市场股票和债券持乐观看法。他表示，从短期来看，几项指标出现了泡沫，但他们一直向客户表示，可以逢低进一步买入。

尽管出现上述资金流出，但新兴市场今年以来仍表现强劲，连续克服最初被视为阻碍的诸多问题。

当美国联邦储备委员会（简称：美联储）收紧政策时，资金往往会流出新兴市场。近期的一个例子就是2013年美国考虑削减量化宽松所引起的市场恐慌，当时美联储暗示打算结束金融危机后实施的量化宽松计划，导致投资者纷纷抛售新兴市场资产。

自2015年年底以来，美联储已加息四次，包括今年的两次加息。不过，美联储的政策收紧周期一直缓慢且可预测，并未引起投资者恐慌。

国际金融协会(Institute for International Finance)上周晚些时候在一份研究报告中写道，该协会仍对新兴市场资本流动前景保持相对乐观，但新兴市场的资本流入速度的确凸显出周期性回调的风险。