中国国庆日过后的救市政策无法满足市场预期，中国股市本周出现过山车式波动，星期五（10月11日）开盘持续走低。

分析师认为，全球市场正密切关注中国财政部星期六（12日）的政策发布会，股市的下跌反映市场对政策的不确定性。

在“十一”黄金周前，中国人民银行通过金融信贷、楼市和股市实施货币宽松等利好政策，推动股市大幅上涨，为疫后持续低迷的市场注入一剂强心针。星期二（10月8日）节假后开盘，上海和深圳股市涨幅均超过10%。

然而，数据显示中国民众在假期期间消费表现疲软，加上国家发改委当天未公布外界预期的财政刺激措施，导致A股三大指数的涨幅明显收窄。到了星期三（10月9日），三大指数全线下跌。

星期三下午传出中国财政部可能宣布新一轮刺激措施的消息后，A股三大指数在10月10日（星期四）开盘时集体走高，但涨幅有限。

截至10月11日（星期五）收盘，A股三大指数持续走低，沪深300指数下跌2.8%，回吐了前一天的全部涨幅，使本周累计跌幅达到3.3%，为自7月以来的最高水平。

尽管如此，沪深300指数自央行在9月23日宣布一揽子政策以来，已攀升20%以上。

中国财政部将于星期六（10月12日）早上10时举行的发布会，将成为全球市场焦点。预计中国财政部长蓝佛安将宣布更多救市措施，重振放缓的经济。

接受彭博社调查的大多数经济学家和分析师预计，官方宣布的财政刺激措施规模可达2万亿元（人民币，下同，3689亿新元）。到明年年底，中国将通过出售更多国债来扩大公共开支，其中最有可能的方式是发行特别债券。

环球X管理驻悉尼投资策略师比利·梁（Billy Leung）向彭博社分析，星期五的跌势反映市场在进入周末前的风险厌恶情绪。他说：“由于政策的不确定性，投资者往往选择保持谨慎态度。”

瑞士联合私人银行亚洲证券研究总监考尔德（Kieran Calder）也认为，中国股市的下跌反映了市场对星期六发布会的预期，即“可能再次令人失望”。

他说：“由于财政部不批准额外的预算或债券额度，发布会上能否提供关于额外刺激措施的新细节仍存在不确定性。”

野村证券中国首席经济师陆挺说，任何有关额外预算和债券额度的具体数字，需要全国人民代表大会或常委的批准，而他们在发布会前召开会议的可能性不大；市场更关注的是财政部可能出台的其他措施。

新加坡华侨银行亚洲地区研究与策略主管谢栋铭在接受《联合早报》采访时预测，与发改委星期二宣布的2000亿元增量投资相比，财政部的政策将更侧重于提振市场信心，并解决中国经济面临的一些挑战。

他说：“政策方向可能与以往不同，更加侧重于促进消费，特别是对弱势群体的帮助，以及解决地方政府的债务问题。”

渣打银行大中华和北亚首席经济学家丁爽认为，官方在出台政策前应更敏锐地感知市场脉动，以避免市场预期出现先升后跌现象，保护市场情绪不受打击。

谢栋铭研判，鉴于2024年时间紧迫，新出台的政策将是一项跨越今年和明年的财政政策，预计其规模可能超过彭博社的预测。

他说：“政策的效果可能更多体现在明年的经济增长中，而不是立竿见影反映在今年的经济指标上。”