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北看记

韩咏红

hanyh @sph.com.sg

备受关注的中国2021年全年经济数据，本周一正式出炉。这个世界第二大经济体去年增长8.1%，表现优于预期，但第四季的增速猛降到4%，为2020年第二季中国疫情受控来的最低点，呈现急遽减速的趋势。

自从去年12月以来，中国高层就不断强调2022年的经济重任是“稳”。12月初召开的中央经济工作会议，新闻通稿里一连提到25个“稳”字。官员会后也宣示，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，慎重出台有收缩效应的政策。

到了本周二，央行副行长刘国强在记者会上说得更直白：中国经济面对三重压力，“稳”就是最大的“进”；货币政策发力要充足、精准、靠前，政策工具箱“开得再大一些”，避免信贷塌方，不能让市场“哀莫大于心死”。有期待官方放水救市的网络写手喜上眉梢，形容官员的大白话都到了“简单粗暴”的程度，文盲都听得懂。

专家分析，官员反复强调的所谓“稳”，与其说是要稳增长，更准确说是求避灾避难，担心晚了就来不及了。官方显然准备快刀斩乱麻，刘国强在周二的记者会上就说，相信过几个月“经济下行压力大”会成为“昨天的故事”，犹如剧透下来的情节。

从经济角度看，中国确实面对需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力。在内卷式的竞争压力、资本市场动荡与抑制性政策的环境下，不只是年轻人，民企与投资者也想着“躺平”，这都迫使官方纠偏、尽快出手挽救颓势。然而，官方今年高调“救市”还有更为强大政治动因，那就是中共今年秋天要召开二十大（第二十次全国党代表大会），中央委员会、地方大员等将进行关键的换届人事调整，如果经济疲软无力一直拖到下半年，甚至出现动荡并传导到社会，造成人心浮动，那怎能营造良好氛围确保二十大胜利召开呢？因此，扭转局面事不宜迟也。

说时迟、那时快，央行本周一已宣布降息，中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点；昨天又宣布贷款市场报价利率（LPR）降息，接连引导信用往偏松调节。

到今年3月的全国两会召开时，相信官方还会有宽松政策出台，去年两会期间“东升西降”的自信调子或暂时转为审慎。至于中国今年的GDP增长目标，各界预估中国总理李克强在今年《政府工作报告》里定下的增长预期，会从去年的“6%以上”，下调为“5%以上”。

事实上，官方智库中国社科院去年12月发布的《经济蓝皮书》，已预计2022年的增长为5.3%左右。这都是官方机构释放的先导信号，虽然最终实现的经济增速仍可能高于预期，但比5%略高，也许是官方要力保的底线。

中共曾在2020年定下目标，到2035年中国要实现经济总量或人均收入翻一番，以此换算GDP的年均增速必须达到4.78%。若将今年的增长目标定在5%以上，也足以保证2035年的目标实现，并为中国经济下来转为中速增长留出空间。

回顾改革开放以来历程，首先30年中国平均年增长在10%左右，2012年减速到7%至8%区间，2015年进入“6时代”，2020年与2021年受疫情干扰，经济增长脱离长期趋势，但有可能这期间经济增长已跌破6%。中国经济增长今年将正式进入“5%元年”，接下来还会逐步过渡到中速，也就是4%以上，这都是自然的趋势。作为庞大的经济体，5%或4%经济增速依然十分骄人，关键在于减速的时候同时保证质量。这将是中国高层从现在到下来五年内，必须努力拿捏的平衡。

从国际影响而言，当中国这个经济火车头减速，与其有密切经贸关系的经济体也会直接感受到影响。汇丰银行去年的一份报告就指出，韩国对中国经济增长的变化最敏感，其次是泰国，过去中国的经济每增长一个百分点，韩国就会有约0.7个百分点的额外增长。随着中国经济增长预期放缓，花旗银行去年9月也下调了韩国、台湾的增长预测。

这也意味着，撇开政治因素，就经济理性而言，各经济体接下来得提升与中国合作的质量，但也会加快分散投资，寻找与发展其他的合作伙伴与市场。

而在2022年，中国的“求稳”信号至少能缓解一些不确定性。去年，中国为了国家信息安全、为了“防止资本无序扩张”，为了调整经济结构和强力扭转补习的风气，连出重拳打击科技企业、课外培训机构、抑制房地产市场，由此产生了各种偏差，包括官方承认的合成谬误和分解谬误。今年，中国出于更大的政治动因，要在上半年“充足发力”救经济，但愿这不会带来另一轮偏差与谬误。