（杰克逊霍尔综合电）尽管美国企业采取措施，减少从中国直接进口商品，美国消费者已受到物价升高之苦，但中国仍深深嵌入美国供应链中。

学者：美对华贸易限制与疫情或引发美国供应链大盘整

据哈佛商学院的阿尔法罗（Laura Alfaro）和达特茅斯大学塔克商学院的戴文·乔（Davin Chor）分析，冠病疫情与俄乌战争虽加剧了人们对去全球化趋势的担忧，但全球贸易数额并没有减少，依旧维持在全球生产总值的近60%水平；但与此同时，美国对华贸易限制与疫情似乎引发了美国供应链的“大规模重新分配”（great reallocation）。

报告指出，2017年至2022年间，美国从中国进口的份额占比从21.6%降至16.5%，从越南和墨西哥进口的份额占比则增加了。美国前任特朗普政府与现任拜登政府旨在使中美经济脱钩而出台的政策，推动了这一转变。

中国增加出口与投资越墨等国 美经济实际上仍依赖它

不过，中国企业似乎正在寻找减轻美国政策影响的途径，即增加对越南和墨西哥等国的出口和直接投资。

报告说：“美国和中国的间接供应链联系仍完好无损。在一些方面，这些间接联系甚至通过中国与越南和墨西哥的经济联系而得到加强。”这意味着，美国经济实际上可能仍然依赖中国。

这两名研究员说，美国从中国市场转移的政策，正在促使美国消费者支付更高价格，却没有带来能够抵消这种负面效应的好处，如促进美国制造业效率等。美国企业也担心，过度分散供应链可能使它们更容易受到疫情、恶劣天气、政策变化等事件的干扰。

报告指出：“近期旨在改变采购模式，甚至是鼓励以国内生产取代进口的政策限制，将增加美国的工资和成本压力。”

这份研究报告于星期六（8月26日）在美国怀俄明州举行的杰克逊霍尔全球央行年会上发表。

当天在会上发表的另一份研究报告指出，各国政府债务膨胀以及利率上升的压力不会在短期内消失。

报告：高额公债不会大幅下降 且料成常态

撰写这份报告的国际货币基金组织（IMF）经济师阿尔斯兰纳普（Serkan Arslanalp）和加州大学伯克利分校教授艾肯格林（Barry Eichengreen）说：“在可预见的未来，高额公共债务不会大幅下降。这会成为半永久的状态，各国不得不接受这个新现实。”

两人探讨了各种减少债务的方法，但发现可行性都不高。对于陷入分裂的国家政府来说，要削减开支和提高税务是非常困难的，特别是在经济增长缓慢的时期。期望通货膨胀能够抵消债务也行不通，除非通胀率高得惊人且足够大。与此同时，利率走高的可能性远大于利率走低。

报告认为，对于美国和其他信用评级高的发达国家来说，这些风险应是“可控的”，因为它们的债务是受公共机构和私人投资者欢迎的“安全资产”。新兴市场特别是发展中国家则将面临更多困难，很多国家可能须要重组债务。

报告也警告，美国等发达国家不能把最高信用评级视为理所当然，而须“谨慎地避免采取可能导致它们的安全资产被重新评价为不安全的举措”。