中国央行说，要合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、保持流动性合理充裕，转变片面追求规模的传统思维，注重把握好融资环境的松紧适度。

中国央行官网星期五（5月10日）发布2024年第一季度中国货币政策执行报告，其中明确将保持货币政策的稳健性，增强宏观政策取向一致性，强化逆周期和跨周期调节，加大对实体经济支持力度，切实巩固和增强经济回升向好态势。

报告坦言，全球经济复苏动能分化，发达经济体货币政策调整、地缘政治冲突等不确定性依然存在，国内经济持续回升向好仍面临诸多挑战。

今年中国经济第一季度增长5.3%，高于外界预期，但3月份的经济关键指标显示，国内需求依然疲弱。中国政府将今年的经济增长目标设定在5%左右，普遍分析认为，房地产市场低迷和消费需求不温不火将给经济增长带来压力。

中国央行最近几周小幅下调了银行存款准备金率和利率，以巩固市场流动性，预计未来几个月还会有更多的货币政策放松。

中国央行在报告中写道，目前中国信贷总量已从过去两位数以上的较高增速放缓至个位数，但这并不意味着金融支持实体经济力度减弱。

报告说，随着经济结构调整、转型升级在加快推进，继续增加信贷投放的边际效果递减，要合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。

报告说，目前中国基建、房地产、制造业等重资产行业约占所有银行贷款总量的五成，而居民的非住房消费贷款占比不足10%。实体经济供给端和投资领域融资相对较多，而需求端尤其是消费仍有较大增长潜力。

路透社引述分析师说，随着更多信贷流向制造业而非消费，中国央行面临两难境地，因为这可能加剧通缩压力，降低货币政策工具的有效性。

对此，中国央行明确，要转变片面追求规模的传统思维，宏观上更注重把握好融资环境的松紧适度。盘活被低效占用的金融资源，减少资金空转沉淀，大力发展直接融资。

中国央行写道：“这可能会使得信贷总量增速放缓，但真正需要资金的高效企业反而会获得更多融资，从而提高资金使用效率和金融支持质效。”