几年来，神田真人（Masato Kanda）几乎没有睡过觉。

“每晚睡三个小时，有点夸大了。”他在东京接受英媒采访时笑着说。

“我连续睡了三个小时才被叫醒，但之后我又回到床上，所以如果都加起来，我睡得更多一些。”

那么，这位59岁日本官员的日程安排为何如此折磨人呢？

在7月底之前，他是日本负责国际事务的财务省财务官，也是日本最高的货币外交官，或者说是“日元沙皇”。

这个角色的关键在于抵御货币市场投机者，以免引发日本经济的动荡。

从历史上看，政府会通过干预手段，来削弱日币币值。日元疲软对丰田和索尼这样的出口商有利，因为它能让海外买家买到更便宜的商品。

但在神田任职期间，日元大幅贬值，增加了食品和燃料等必需品的进口成本，在一个更习惯于看到物价下跌而不是上涨的国家造成了生活成本危机。

在他任职的三年里，日元对美元的汇率贬值了45%以上。

为了控制日元的跌势，神田先生动用了约25万亿日元（1730亿美元）来支撑货币，这是日本近四分之一个世纪以来首次进行此类干预。

“日本央行和大藏省的态度非常明确。他们不是在特定的货币水平上进行干预，而是在市场波动过大时进行干预，”经济学家杰斯珀·科尔（Jesper Koll）说。

日本现在已被美国财政部列入潜在汇率操纵国的观察名单。

但神田认为，他所做的并不是操纵市场。

他说：“市场应该根据基本面变动，但偶尔也会因为投机而过度波动，而且市场不能反映基本面，因为基本面不会在一夜之间发生变化。”

“当影响到必须购买食品或燃料的普通消费者时，我们就会进行干预。”

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美国和英国等国家可以通过提高利率来提升本国货币的价值，而日本由于经济疲软，多年来一直无法提高借贷成本。

静冈大学（University of Shizuoka）的竹下诚次郎（Seijiro Takeshita）教授说，除了干预货币市场，日本别无选择。

“这不是正确的做法，但在我看来，这是他们唯一能做的事情。”

具有讽刺意味的是，近几个月来，在日本央行出人意料地加息、日本换了新首相之后，神田真人或他的继任者都没有动一根手指头，日元的币值就飙升了。

那么，1700亿美元的日元支撑计划是否是一种浪费？

神田说，不是的，他指出，他的干预实际上是在获利，尽管他强调这从来不是他的目标。

至于他的行动最终是否成功，他说：“这不是由我来评价的，但很多人说我们的汇率管理阻止了过度的投机。”

他补充说，最终的评判者应该是市场或历史学家。

在经历了几十年的经济停滞之后，神田先生也对日本的前景表示乐观。

他说：“我们终于看到了投资和工资的增长，我们有机会回到正常的市场经济。”

对于这位“卑微的公务员”来说，更令人惊讶的遗产是，他成为了互联网上的明星，因为日本社交媒体用户称赞他能够通过一系列人工智能生成的舞蹈视频给金融市场带来惊喜。

分析：消失的借款人与“令和日元先生”

陈岩

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神田睡不好觉，背后是日本蔓延30年的经济困窘。

上世纪90年代日本经济崩溃后，出现旷日持久的停滞，野村证券首席经济学家辜朝明将其归咎于“资产负债表衰退”。

简单来说，就是在泡沫破裂后，进入全民“负资产”时代，老百姓资产还抵不上欠银行的房贷，内心缺乏安全感，理财上极度保守，于是，日本突然没有人借款了。

企业也一样，首要任务不是借钱扩张，而是赚钱还债，不追求利润最大化，而追求债务最小化。

结果就是，任凭政府怎么降低利率、超发货币，企业最多就是借钱还债，很少用来投资。日本央行甚至一度将利率降为负，依然无法提振经济，出现了罕见的货币政策失效现象。

辜朝明将其概括为“借款人的消失”，也就是日本经济长期停滞的根源。另一个副作用就是日本物价长期稳定，有的人童年时期买东西的价格，直到中年也未改变。

在这样的独特的货币环境中度过了30年，俄乌战场的一声炮响，打破日元汇率市场的宁静。

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背后的逻辑是，俄乌冲突后，国际油价飙升，而日本资源匮乏，又是工业出口型国家，油价上升导致工业成本增加，再加上美联储和欧央行相继加息，而日本仍维持着超宽松的货币政策。日本与美国、欧洲的利差扩大，资金从日本流向欧美，日元贬值加速。

到今年4月，日元贬值到了160日元兑1美元，对比12年前，日元兑美元汇率腰斩。一颗大白菜涨幅达50%以上，一碗日本牛肉面涨价达20%以上。

也不是没有好处，从贬值开始，周边国家的货币几乎都对日元升值，购买力更强，使赴日旅游的热度飙升。

但本土制造业和工薪阶层痛感深重，前者原料价格激增，后者的收入实际购买力快速下降。

在此背景下，神田真人出马，一改过去30年的货币政策，拿出巨量资金提振日元，与以往的日本官僚的印象大不相同。

虽然他的成绩有争议，但日本网民不吝于称他为“令和日元先生”。