图 路透/Lusha Zhang

受益于政策刺激，中国房地产近两月已出现一些积极迹象，不过价格企稳回升尚待时日。分析师们多数预期2026年房价将企稳，少数乐观者则认为明年一季度就能转跌为涨。

路透11月15日-28日访问13家机构的预估中值显示，2024年、2025年中国全国商品住宅均价同比料分别下跌6%和下跌2%，相比三个月前预估的分别下跌8.5%和下跌3.9%明显乐观。上次预期2026年房价将持平，本次则预期回升1.6%。

“预计明年下半年一线城市房价会率先企稳。”中证鹏元工商企业评级董事郜宇鸿说，经过三年的房价下跌周期，叠加供给减少，由于行业下行周期抑制的需求会逐步释放。

经济学人智库（EIU）中国经济高级分析师徐天辰则预计到2026年下半年中国房价才会企稳，并称房价收入比和租售比届时有望回到合理水平。

路透此前根据中国国家统计局公布的数据测算，10月70个大中城市新建商品住宅价格指数同比跌5.9%，续创逾九年最大降幅；10月环比跌幅则收窄至0.5%，为七个月最小降幅。

**销售料好转、投资仍弱**

路透调查显示，销售预期明显好于上次调查结果，2025年房地产开发投资和商品房销售面积同比降幅料为下降8%和下降5%；上次预期二者跌幅分别为7.5%和10%。

国家统计局公布的2023年投资和销售面积同比降幅分别为9.6%和8.4%。今年1-10月降幅分别为10.3%和15.8%。

惠誉博华工商企业部高级分析师王兴萍认为，“允许专项债收购土地储备与存量商品房”政策是助力楼市消化库存、止跌企稳的重要举措，还需要久久为功。城中村改造政策支持城市大幅扩围，或预示货币化安置范围大幅增加并加速推进，催生一定规模购房需求。

不过明年地产投资或仍受制于高库存。经济学人智库的徐天辰说，“政策以去库存为主，严控增量导致拿地开工双弱。”

中指研究院常务副院长黄瑜认为，受限于土地成交大幅缩量及房企资金压力仍较大，预计2025年房地产开发投资将延续调整态势。

自9月下旬央行宣布放宽购房金融政策以来，10月-11月多部门跟进发布多项稳地产举措：财政部表态“允许专项债收购土地储备与存量商品房”，并发布房地产税收新政，下调契税、增值税、土地增值税预征率下限；城中村改造支持政策范围从35城扩至近300城；此外，一线城市均取消普宅和非普标准，广州将房票安置范围扩大至全市。

此外，本期调查对象一致预期明年城市的房租将会下降，理由是继续跟随整体住宅价格下降而回调，且政府支持的保障房规模扩大。