中国财政部上周六宣布采取更多逆周期政策举措后，多家外资投行近日上调中国今年或明年的经济增长预期，政府立场的转变令人欢迎，尽管目前具体的财政刺激金额仍是个谜，且中国仍面临着经济长期结构性放缓可能。

分析师们认为，眼下政府近期目标主要是应对地方政府债务风险，以确保金融稳定。

中国政府最新一轮的经济刺激措施“清楚表明，政策制定者已转向周期性政策管理，并加大了对经济的关注度，”高盛在一份研究报告中称。

其将中国今年国内生产总值(GDP)增幅预期从4.7%上调至4.9%。

野村证券亦将中国今年GDP的增长预测从4.5%上调至4.6%。该机构的首席中国经济学家陆挺指出，在中国的经济刺激闪电战之后，其前景存在很大的不确定性。他此前多次倡导政府应做好保交房和提高居民收入预期。

凯投宏观（Capital Economics）对中国今年经济增长预测则保持不变，仍为4.8%，因其已经假定第四季度会有适度的财政刺激。该机构并表示，对财政支持的力度是否足以阻止经济增长在四季度再次放缓有所担忧。

“总的来说，我们认为财政政策将在本季度放松，并在明年上半年保持支持性。”凯投宏观的中国经济研究主管Julian Evans-Pritchard说，不调高中国今年经济增长预期，但决定将明年经济增长预测从4.3%上调至4.5%。

牛津经济研究院(Oxford Economics)首席经济学家Betty Wang则说，财政部会议证实了货币政策和财政政策之间的协调是有可能的，而此前基准情景中并没有包括这种情况。因此，将2025年中国GDP年增长率预测从4.1%上调至4.4%，以反映短期内的政策影响。

瑞银证券表示，虽然今年明确的新增资金规模似乎只有4000亿元人民币，但如果能够在2024年底前充分使用2.3万亿元的可用资金，财政加码落实，叠加对房地产市场的支持，2024年中国GDP增速有望更接近5%的增长目标。

其并称，虽然财政部尚未明确财政刺激的具体规模，但如果2025年底用于化解地方债务的资金规模超过3万亿元，加上其他财政支持，2025年经济增长将有较为良好的上行空间。

9月中国宏观经济数据普遍较差，狭义货币(M1)同比降幅续创纪录最大；当月出口明显降温，且面临可能升级的贸易摩擦的风险；通货紧缩压力的忧虑还在延续。

**化解金融风险**

华尔街日报最新一篇报导引述官员和顾问表示，中国政府的近期目标不是大规模刺激需求，而是帮助稳定整体经济，实现今年5%左右的增长目标。

牛津经济研究院的Betty Wang认为，政策对经济增长的影响主要来自中央政府在基础设施项目上的支出。置换地方政府隐性债务和补充大型商业银行核心一级资本的措施可能有助于化解经济中的金融风险，但对提升GDP增长的直接影响可能有限。

凯投宏观的Julian Evans-Pritchard也认为，努力解决地方政府债务风险和加强银行资产负债表有利于长期金融稳定。但它们主要涉及的是将债务从政府的一个部门转移到另一个部门，因此对短期需求的影响相对较小。

“当财政部最终公布明年计划发行债券的具体数字时，重要的是剔除用于债务置换和银行注资金额，以更清楚地了解财政立场。”他说。

财新网周一晚援引多位知情人士的话报导称，中国可能在未来三年发行6万亿元人民币特别国债，以帮助支撑下行的经济。这些资金将部分用于帮助地方政府化解隐性债务；这一规模相当于中国经济产值的近5%。

路透9月末报导称，作为新的财政刺激措施之一，中国计划今年发行约2万亿元人民币的特别国债。