受春节假期国内出行消费数据强劲、人工智能产业进展等利好消息提振，中国A股在龙年首个交易日温和上扬，沪深300指数星期一（2月19日）增长1.2％，实现“四连涨”；沪指涨近1.6％，收复2900点大关。

香港股市则结束2月14日以来的“三连升”，恒生中国企业指数、恒生科技指数分别下挫1.3％、2.7％。

受访专家评估，尽管中国股市实现节后开门红，但涨幅总体比较克制。消费及市场目前恢复基础仍较脆弱之际，投资者持续观望官方是否加码出台政策，进一步呵护支持这股复苏势头。

中国文化和旅游部星期天（18日）发布数据，显示春节假期八天国内游客出游总花费近6326亿9000万元（人民币，下同，1182.9亿新元），同比增长47.3％，较2019年同期的七天假增长7.7％，超过冠病疫情前水平，表明消费正进一步好转。

另据国家电影局统计，春节假期全国电影票房近80.2亿元，创同档期新纪录。

受假期数据和产业进展消息提振，A股主要股指星期一悉数上涨，但不如在港上市中资股票和纳斯达克金龙中国指数上周强势反弹。

在数个交易型开放式指数基金（ETF）成交量激增后，沪深300下午才加速上涨，显示中国国有基金可能出手支撑市场。

出行消费和人工智能概念股星期一领涨沪深300，其中属出行旅游股的锦江酒店上涨6.9％，至三周新高；寒武纪、中际旭创等人工智能概念股上涨逾16％。

东方证券分析师宋正皓表示，AI概念板块表现尤其亮眼，主要是受行业重要事件推动，特别是美国科技公司OpenAI上周发布首个视频生成模型Sora。

华泰资产首席经济师王军接受《联合早报》访问时指出，中国股市星期一涨幅总体比较克制、温和，原因是春节前已连涨数日，投资者节后也还在消化利好消息，部分节前入场者可能在节后回吐减仓、逢高获利。

尽管春节假期数据显示消费有所改善，但经济学家警告，旅行支出不一定能完全抵消耐用品销售疲软的影响。中国汽车工业协会数据显示，1月份乘用车国内销量环比下降26％。

另据野村控股和高盛集团分析师估计，中国春节假期人均旅游营收、较2019年同期下降了9.5％，表明更多中国游客节俭与减少消费。

野村中国首席经济师陆挺星期天呼吁投资者保持谨慎，并预测中国持续的经济衰退，可能会在春季进一步恶化。

市场信心持续不足之际，中国总理李强星期天主持召开国务院全体会议，要求多做有利于提振信心和预期的事，保持政策制定和执行的一致性稳定性，以务实有力行动提振全社会信心，反映出官方对复苏乏力和股市暴跌的担忧。

国家外汇管理局星期天发布数据，显示对华直接投资跌至30年来新低。外国投资者星期一则抛售逾60亿元中国股票。

王军指出，消费不足以支撑中国经济的全面复苏，接下来还要关注出口、投资，特别是房地产。

他研判，房地产市场能否在政策支持下止跌企稳甚至反弹，对中国经济未来走势非常关键，也对整体消费者、投资者信心预期恢复至关重要。

中国央行星期天如预期维持中期借贷便利（MLF）利率不变后，星期二（20日）还将公布一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）的最新利率，料维持在3.45％和4.2％。但也有经济师预计将下调五至15个基点。

王军研判，下调五年期LPR是非常重要的举措，意味着货币政策进一步宽松，并加码支持中长期信贷，特别是房地产型贷款的扩张，对股市、房地产甚至整个经济信心的增强都会有很大帮助。