尽管相关股指在官方发声后相继回升，但投资机构仍对中国前景存疑。鉴于对未来预期的不确定因素增加，摩根士丹利大幅下调MSCI中国指数在所有情境下的目标位，并扩大牛市和熊市情境的点位差距。

陈婧　上海特派员

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中国官方发声安抚市场情绪后，本周来暴跌的相关股指陆续反弹。分析认为，市场仍需时间消化中共领导层变动带来的冲击，预计股市短期内将持续波动。

受隔夜中概股大涨提振港股市昨天持续回升

在美国上市的中国股票经历了星期一（10月24日）的恐慌抛售后，连续两天回弹。反映中概股表现的纳斯达克金龙中国指数，星期三（10月26日）劲扬7.19％，两天累计攀升超过12％，收复了本周以来大部分失地。

受隔夜中概股大涨提振，香港股市星期四（10月27日）也持续回升，恒生指数全天收涨0.72％。不过，大陆的沪深300指数在星期三回弹0.8％后，星期四又滑落0.7％，基本回吐前一天涨幅。

中共新一届政治局常委亮相后的首个交易日，陆港股市和中概股均遭受重挫，人民币汇率也大幅下跌。恒生指数创下2008年全球金融危机以来最大跌幅，在岸人民币汇率本周也跌至近15年来最低点，凸显资本市场对中国经济前景的悲观预期。

中国央行、银保监会、证监会和国家外汇管理局星期三联合发声安抚市场，指“一行两会一局”已于近日召开会议，就维护楼市、股市、汇市健康发展，推进金融市场高水平双向开放，促进经济高质量发展做出部署。

尽管相关股指在官方发声后相继回升，但投资机构仍对中国前景存疑。鉴于对未来预期的不确定因素增加，摩根士丹利大幅下调MSCI中国指数在所有情境下的目标位，并扩大牛市和熊市情境的点位差距。

学者：世界产业资本还在持续流入中国

摩根士丹利预计，MSCI中国指数到2023年6月，在熊市情境下可能下跌22％，牛市情境下可能上涨48％，两者目标点位差距从28点扩大至34点。报告称，目标点位下调反映市场波动加剧，风险溢价上升。

新加坡管理大学李光前商学院副教授傅方剑接受《联合早报》访问时指出，本周市场震荡，尤其是港股大幅下跌，与中共二十大出人意料的人事变动有关，也不排除有投机者借炒作恐慌牟利。

傅方剑说，上届政治局常委中被视为“市场派”的李克强和汪洋意外出局，引发投资者对未来五年中国是否还会“以经济建设为中心”的担忧。而港股跌幅远大于A股，则可能是一些空头机构“趁乱打劫”。“星期一盘中，还有人放出消息称港元会和美元脱钩，尽管这与北京对香港的定位完全不符。”

傅方剑预计，为防止投机者从中牟利，中国官方不会以救市为导向出台具体措施，市场也需要更多时间观察政策动向，逐渐重拾信心。“单从基本面来说，世界产业资本还在持续流入中国。但在全球经济都面临危机的大环境下，中国很难独善其身。”

前摩根士丹利外汇策略师、对冲基金Eurizon SLJ Capital创办人任永力（Stephen Jen）则撰文指出，投资者应把政策与人事分开看待。他说，中共二十大人事变动带来的冲击，让市场忽略了中国官方在发言中也强调，经济发展仍将是中共的首要执政目标。

任永力相信，未来五至10个月中国政府将为房地产行业提供政策支持，也可能调整动态清零政策。他预计官方可能会以牺牲私营部门为代价来支持国有部门，导致股市风险溢价高企，但这同时意味着受到中国官方青睐的行业将有出众表现，主要由国有机构发行的中国债券也会表现良好。