盛极而衰的教训不是没有的故事，物超所值，物极必反，茅台发烧过了头，就会走向反面。

近日中国茅台酒价格持续下跌，53度飞天茅台散瓶的批发参考价，单日暴跌接近200元（人民币，约37新元，下同）。在资本市场，茅台股价也是一波三折，不见往日红红火火的景象。情急之中，茅台悄然打响价格保卫战。但一路暴涨的好日子或已到了尽头。

种种迹象表明，茅台金融属性的光环正在褪去，应有的商品属性正理性回归。

酒原本是用来喝的，不是炒的。可是茅台近10年来，在“国酒”金字招牌的掩护下，通过出厂限量的“饥饿疗法”囤积居奇，并在资本市场大肆炒作，酒价和股价比肩双飞，一瓶售价2000多元，抵得上一个低保户数个月的生活补贴；市值也破万亿元，曾夺得A股市值一哥的美誉，把许多高科技上市公司远远甩到后面，造就了茅台神话。

于是，茅台与黄金一样，开始有了保值增值的金融属性。过去10年中，中国许多投资人和收藏家把房子、黄金、茅台视为保值增值“三件套”。

茅台身价如烈火烹油般火热，在奢侈品消费世界中身价越喝越高，在人情世界中价格飞涨，乃至有一段时间市场上茅台一瓶难求。这与其说是茅台酒好喝受人追捧，不如说是多年来品牌力量积淀后的喷涌。

值得关注的是，像茅台这样的酿酒企业，说白了，是仰仗天然的资源优势。茅台没有高额的研发投入，靠的是“祖传秘方”，没有高科技人才的人力高成本，大多数员工学历很低。这种劳动力集中的企业，业绩却能打败许多高科技企业，某种程度上是靠铺天盖地的广告“铺”出来的。

茅台让高科技企业汗颜，很不正常。中国经济若是将繁荣的希望，寄托在茅台之类白酒酿造企业上，充其量只是一张喝醉了胀红的脸。

好在市场以价值配置资源这只看不见的手是公正的。商品价格通常由其价值决定，并受供求关系等多种因素影响。茅台酒作为一种商品，也遵循着这一基本经济规律。

茅台酒的价值在于其独特的酿造工艺、优质原料以及悠久的品牌历史所赋予的品质和文化内涵。然而，在过去一段时间，茅台酒的价格上涨过快，甚至超出本身价值的合理范畴。这在很大程度上是由于市场的非理性因素导致，如广告轰炸、投机炒作、盲目跟风等。

当价格严重偏离价值时，市场的自我调节机制就会发挥作用，促使价格向价值回归。茅台跌价正是这一机制的体现。例如，在炒作热潮中，一些经销商和投资者大量囤积茅台酒，人为制造供不应求的假象，推高价格。但这种虚假的需求不能持久，当市场逐渐回归理性，囤积的茅台酒开始流入市场，供应增加，价格自然就会下跌。

从更宏观的角度来看，茅台跌价也是经济环境和消费市场变化的反映。随着经济增速放缓和消费观念转变，消费者对于高端消费品的需求更加理性和谨慎。他们更加注重产品的性价比，不再仅仅追求品牌和价格。在这种情况下，茅台酒过高的价格不再能得到市场的充分支撑，跌价也就成了必然。

总之，茅台跌价是商品属性的必然结果，是市场回归理性的表现。这一过程虽然可能会给相关企业和投资者带来一定的短期阵痛，但从长远来看，对茅台品牌的健康发展、白酒行业的可持续发展，以及消费者的利益，都是有益的。只有在合理价格水平上，茅台酒才能真正发挥作为优质白酒的价值，满足消费者需求，同时也为企业和行业的发展奠定坚实基础。

眼下茅台价格暴跌应是好事，至少会让茅台商家警醒过来。他们不应是价格暴涨、市值“万亿富贵”的狂欢者，不该“举杯痛饮”，倒是应当战战兢兢，如临深渊，如履薄冰。因为盛极而衰的教训不是没有的故事，物超所值，物极必反，茅台烧过了头，就会走向反面。

作者是中国财经媒体专栏作家，晶苏传媒首席分析师