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中国2019冠状病毒疾病的疫情正在好转，全球疫情却在蔓延。韩国和伊朗沦陷，欧盟意大利、德国、法国三国变重灾区，美国和日本疫情存在不确定性。在此情势下，冠病疫情变成了全球恐慌。

美国三大股市一夜跌回金融危机前，欧洲、亚太和全球资本市场也跌跌不休。美国联邦储备委员会紧急降息50个基点，联邦储备基金利率从1.5%至1.75%，降到1%至1.25%。随后，美国三大股市陷入动荡调整中，预计美联储还将继续降息。从本次降息的时间节点和幅度看，疫情所带来的风险显然高于中美贸易摩擦；去年美联储降息三次，每次25个基点。

美联储的降息猛药，也将形成其他央行的追随效应。这也意味着，虽然疫情有轻重，但已形成全球风险。

虽然美联储对疫情相当敏感，但是降息猛药效果如何，还须进一步评估。以2008年华尔街金融危机引发的全球经济危机观之，当年的危机只是华尔街金融大老的贪婪，暴露了美国金融体系的硬伤；然后形成连锁反应，欧洲主权债务危机爆发。因此，那次全球经济危机，是西方资本主义金融和财政体系积累的结构矛盾所致。

但是，当时全球产业链和供应链并未出现问题，还激活了以中国为首的新兴市场国家的活力。因此，中国可通过4万亿元人民币大投资计划，支撑本国经济继续高歌猛进（哪怕是质量不高的粗放式增长），同时提振了全球市场信心。因此，在世界贸易组织、世界银行和国际货币基金组织等全球多边机制中，中国等新兴市场的话语权在提升。此外，传统的七国集团（G7）协商解决全球经济危机的能力下降，二十国集团（G20）全球影响力提高。

此外，中国主导的亚洲基础设施投资银行（AIIB，简称亚投行）成为全球性机构，当然还有“金砖国家”和“一带一路”等多边机制。因此，上个周期的十年危机，与其说是全球市场的灾难，不如说是西方秩序和新兴市场的此消彼长。

冠病疫情带来的影响更具不确定性。如果疫情持续，全球产业链和供应链将会中断，全球贸易也将陷入困顿。更糟的是，全球主要经济体都受到疫情拖累，即使中国疫情好转，受制于全球市场链条的阻滞，中国作为全球第一大经济引擎的作用也难以传导释放。此外，美日两国疫情数据存在悬疑，因为两国没有对所有疑似人群进行测试。

2020年是美国大选年，竞选连任是总统特朗普的头等要务。2020年也是日本的奥运年，日本为奥运已经耗资290亿美元。特朗普不愿疫情影响选情，日本首相安倍晋三不希望奥运鸡飞蛋打，否则他们都会蒙受巨大的政治损失。因此，美日两国疫情监测的缺失，以及确诊病例的数字，难免让国际社会怀疑其中掺杂了政治猫腻。

然而，疫情恐慌是全球性的，且疫情已经传染资本市场。即便美日确诊病例不多，美国三大股指的震荡性跌幅，已经给全球股市带来负面传导。对美国市场而言，由于美国金融业和高科技产业发达，这两个行业又和股市密切相关，因此美股动荡不安，也动摇了美国经济的基础。