上月，IMF警告说，超过45%的低收入国家很有可能或者已经陷入债务困境，2016年这一比例为三分之一，2014年为四分之一。撒哈拉以南地区的几国政府已经要求IMF提供帮助：中国的贷款是与安哥拉和赞比亚谈判取得进展的障碍之一，安哥拉今年8月与IMF接触，而赞比亚已经进行了几个月的谈判。

中国选择作为一带一路参与者的其他许多国家在财政上也是不安全的。信用评级机构穆迪(Moody’s)的数据显示，其中78个国家的评级中值是Ba2——表示非投资或“垃圾”风险等级。

彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)的研究员、前IMF官员特德•杜鲁门(Ted Truman)认为，几年内可能会有更多的国家请求IMF的援助。他说：“我们都认为（欠下中国大量债务的）委内瑞拉迟早会需要IMF的援助来恢复元气。”

美国政府已经明确表示，不会支持可能只是帮助受援国向北京偿债的IMF援助项目。

针对官方债权人进行债务重组通常是IMF救助的条件，但中国不是负责协调债务减免的巴黎俱乐部(Paris Club)的成员。

中国贷款的性质使事情更加复杂。

前IMF官员、现供职于牛津经济研究院(Oxford Economics)的加布里埃尔•斯特恩(Gabriel Sterne)表示，重组中国贷款并不容易，这些贷款通常是由国有银行和其他参与者以商业条款发放的。他说：“报应迟早会来……如果情况恶化，中国是否会合作，完全说不清。”

哈佛大学(Harvard)教授卡门•莱因哈特(Carmen Reinhart)指出，中国往往青睐抵押贷款（例如向安哥拉和厄瓜多尔提供的石油抵押贷款），这是一项挑战，因为它们的条款可能会影响债权人的优先受偿顺序。

事实证明，在借款人遇到困难时，中国有时会愿意发放新贷款或推迟还款。它现在可能希望灵活行事——部分原因是为了避免与美国发生进一步冲突，部分原因是它担心许多贷款可能无法偿还。

上个月，中国出口信用保险公司(Sinosure)的王稳罕见地公开警告中国开发商有必要加强风险管理。他说，中信保已经在一条连接亚的斯亚贝巴和吉布提的铁路上损失了10亿美元——埃塞俄比亚最近成功与北京重新谈判了该项目的条款。

但西方各国政府现在希望看到分担负担的正式承诺，然后才会支持IMF对任何欠下中国巨额债务的国家的纾困。杜鲁门说，巴基斯坦的危机“是对制度的考验。如果他们退缩，就会陷入混乱”。

译者/何黎