徐瑾：高层喊话，揭示提振经济核心还在于民企，没有民企健康发展，没有企业家信心，经济难以破局。政策风向后，如何落实是也是关键。

十月初股市大跌之后，高层密集喊话。

近期经济条线的“四大天王”（即中国国务院副总理刘鹤、央行行长易纲、证监会主席刘士余、银保监会主席郭树清）陆续发言，10日周六更是紧急召开“国务院金融稳定发展委员会专题会议”，释放利好消息。10月22日，股市实现了反弹，上证综指上涨4.09%，深证成指上涨4.89%，沪深300上涨4.32%。股市几乎创下近年最大单日上涨，夜间央行等机构更是密集发布消息。

股市是信心晴雨表

这一次，股市成为政策着眼重心。这多少有些出乎股民意料之外。股市真的这么重要吗？

股市总被认为是实体经济的晴雨表，但更准确地说，股市更代表市场对未来的预期。10月20日，华夏新供给经济学研究院宏观经济形势分析会在上海举行，我主持了其中的圆桌环节，与来自业界学界企业界人士讨论宏观形势。会议中，一个普遍疑问在于，虽然三季度数据较低，但前三季度经济增速高达6.7%，全年超过6.5%没有问题，那为什么不少专家还是对未来感到担心？答案可能也很简单，一言以蔽之，信心不足。

老话说信心比黄金宝贵，现实中的人并不是冰冷的机器人，而是具有凯恩斯所谓“动物精神”的芸芸众生，如果没有信心的话，企业会降低投资、居民会降低消费，目前短暂的经济疲弱就有可能演变成长期的通缩事态。2018年以来，比起任何经济指标，股市最为真切地反映了目前对经济前景缺乏信心的情况。

也正因此，高层喊话，聚焦于股市，其实也为了信心。一般来说，市场状况好的时候，政策新闻都是周五收市发布，本次则在周末召开紧急会议，提振市场的意图非常明显。

回看2015年的股灾，当时场外配资广泛存在，多杀多恶性循环之下，股市跌入深渊。个体层面，不少中产家庭财富湮灭，造就一批软阶层；宏观层面，股灾之后内需乏力，2015、2016年经济连续下行，迫使决策层连续寄出去产能、去库存、去杠杆政策，代价可谓高昂。这一次，仓位配资不再是焦点问题，但股权质押却成为新威胁。过去数年民企融资条件恶化，股权质押成为不少企业家求助的融资方式，市场动荡之下，高达2.9万亿元的股权质押接近或者到达清盘线，一旦强行清盘卖出，不仅股市面临血洗，实体经济与金融安全都面临重大冲击。

如此，这就难怪周末召开稳定会议的急迫了。这次专题会议由刘鹤主持，人民银行、银保监会、证监会、外汇局、发展改革委、财政部也参加。这样级别的会议，可见重视程度。

究其本质，仍旧是民企窘况毕露。前段时间，拥有“无限”资金的国资成为许多民企的“白衣骑士”，部分民企被收编，引发不少讨论。18日股市周四大跌之后，次日我在《徐瑾经济人》发布“2500点，市场到底在担心什么？”专栏，强调市场担心的实质是民企的萎靡，中国经济破解僵局必须依靠企业家。同一时间，利好民企的声音密集发声，刘鹤强调民营经济对整个经济的贡献与稳定意义，“在整个经济体系中具有重要地位，贡献了50%以上的税收，60%以上的GDP，70%以上的技术创新，80%以上的城镇劳动就业，90%以上的新增就业和企业数量”，要“毫不动摇地鼓励、支持、引导非公有制经济发展”。

更加重要的是，中共总书记中领导人随后以“回信”形式表态，指出改革开放40年来，民营企业成为推动经济社会发展的重要力量，“民营经济的历史贡献不可磨灭，民营经济的地位作用不容置疑，任何否定、弱化民营经济的言论和做法都是错误的”。这可以说是对前段时间某些否定民营经济的言论的批驳，对民企可谓最新政治“加持”。