余智

中美贸易摩擦以来，中国从官方、学界到民间，很多人都在谈论1985年美国与日本等国签订的《广场协议》。多数人都认为：《广场协议》是美国针对日本崛起的“阴谋”或打压，日本接受《广场协议》是巨大错误，是导致日本1990年至2010年经济低迷（所谓的“失落的二十年”）的罪魁祸首。

中方要防止重蹈日本当年接受《广场协议》的“覆辙”。前不久，中国驻美大使崔天凯甚至公开声称，美方不应指望中方签订《广场协议》。

笔者认为：中方人士对《广场协议》的认知存在很大误解；《广场协议》不是美国针对日本的“阴谋”或打压，日本过去20多年的经济低迷是《广场协议》之外的其他原因造成的；《广场协议》既是合理的，也对签署各国包括日本有显著的积极作用；中方不应基于对该协议的错误解读，决定自己在中美贸易谈判中的基本立场。

先谈为何《广场协议》不是美国针对日本的“阴谋”或打压。1985年9月，美、日、英、法、德（联邦德国）等西方五国的财政部长与央行行长，在纽约广场酒店签署《广场协议》，以解决当时美元对其他四国货币的币值高估，导致美国贸易逆差持续扩大的问题。

这一协议的产生有其特殊背景。1970年代美国产生了严重的经济“滞胀”，即经济停滞与通货膨胀并存。为了克服通胀，1979年美国联邦储备局启动了加息措施。这导致了美元对其他四国货币的大幅升值，1980年至1985年期间总体升幅达50%。美元大幅升值给美国带来了巨大贸易逆差。

同时，日本作为经济大国，长期执行出口导向型战略，也令美国逆差状况进一步恶化。1980年美国经常账户还是顺差，到了1985年逆差占GDP的比重接近3%。

为此，美国当时的里根政府对其他四国施压，以解决美元高估和美国贸易逆差不断扩大的问题，最终促成了1985年《广场协议》的签订。

协议中，英国、法国、联邦德国均对美国有所让步，但日本的妥协最大，包括：对外国商品和服务开放市场；刺激内需包括私人消费和投资；监管松绑以充分发挥私营部门活力；缩减财政赤字与产业补贴；就日元汇率执行灵活的货币政策；实施金融市场和日元汇率自由化。

其中，通过最后两点实现日元对美元升值是核心内容。《广场协议》快速解决了美元高估问题，美国逆差问题也迅速好转，到1991年甚至恢复到顺差状态（当然后来又由于其他原因逆转）。

由此可以得出两点结论：第一，《广场协议》是西方五国共同商讨签订的，是多国“阳谋”，而不是美国专门针对日本设计的“阴谋”；第二，该协议也不是为了打压日本或其他三国（英法德）的发展，而仅仅是为了解决美元高估与美国贸易逆差过大问题。

其次，导致日本经济低迷的是《广场协议》之外的其他原因。尽管中国有很多人认为《广场协议》及其所带来的日元升值，是日本后来经济长期低迷的原因，但日本国内主流观点并不这么认为。

理由是：第一，《广场协议》的签署国，除了美国、日本以外还有三个，但签约后只有日本出现严重经济停滞，而英、法、德没有；第二，《广场协议》导致的日元对美元大幅升值（1985年至1987年期间升值幅度超过50%），并未造成日本金融市场动荡与经济停滞，而日本经济停滞发生于1990年之后，与日元升值没有必然联系。

在日本主流社会看来，日本政府在协议签订后，面对经济形势变化，决策接连失误，才是造成日本经济长期低迷的原因。由于担心日元过度升值损害日本出口竞争力并拖累经济，日本政府通过放松信贷维持经济增长。