相对于国际市场面对的成长率低迷和动荡，美国市场反而成为国际投资者寻找安全的避风港。

当然，与其说标普指数和上证综指今年以来表现的对比，是反映了投资者对中美贸易战对于两大经济实体影响的评估，不如说是各自反映了个别市场内部的状况（见FT报道《A股跌入熊市并非全因贸易战》）。

美国股市固然也因贸易战的洗礼而产生过波动，但是到目前为止，一般公认最多是拿走了特朗普去年底通过税改政策的正面效应。事实上特朗普仗的正是他就任以来的“特朗普牛市”现象。

在特朗普就职后的第一年，道琼斯工业平均指数上涨了32.1％，这个涨幅在历史上排名第二。富兰克林•罗斯福的第一个任期首年（1933-34；正值美国实施《1933证券法》和《1934证券交易法》的关键年代），道指平均值几乎翻了一番。而标普指数从2016年11月8日（美国大选当天，收盘时选举结果还未揭晓）到今年7月20日为止，上涨了31%。

摩根•史坦利的理财专家鲁希尔•夏尔马在6月29日接受美国三大电视网CNBC访问时指出，“中国绝对比美国更脆弱。” 他认为虽然中国政府会考虑整体影响，但特朗普政府的决定部分基于华尔街的反应。“华尔街开始对整个贸易限制措施感到紧张，因此特朗普政府放弃了实施一些最严厉的措施……中国有战斗力的意志，但绝对更受威胁。另一方面，美国对华尔街反应的情况要敏感得多。”

在我们看来，以华尔街的反应作为治国的风向标似乎有点可笑，但这是目前特朗普施政的现实。白宫的强硬态度代表了当前美国政府中贸易鹰派在“宫斗”后取得的优势，特别是白宫高级贸易顾问纳瓦罗和美国贸易代表莱特希泽。两位官员都认为，中国是对美国的根本性威胁，即使是以美国经济短期的痛苦为代价，也必须加以抵制。

今年初以来纳瓦罗频频在美国各大电视频道上露脸，成为贸易战代言的宣传教父。他的招牌广告辞令是：“贸易斗争中，很明显中国要比美国损失更多。” 即使在被特朗普撕为“人民公敌”的媒体，例如美国有线电视新闻网CNN，前一秒主持人还在猛烈抨击特朗普政权隔离了请求政治庇护的南美难民父母和子女，下一秒又以极有同感的表情聆听纳瓦罗义正词严地捍卫美国对中国掀起贸易战的缘由。

至少在美国官方的言论中，特朗普对中国的贸易威胁升级，反映出他相信美国将在争端中占据上风，并准备承受来自可能受到冲突影响的美国企业的压力。

自从贸易战爆发以来，中国媒体大量引用了许多诺贝尔奖级的经济学家如克鲁格曼、斯蒂格利茨反特朗普思维的看法，他们对于贸易战的评估，与白宫鹰派立场有着天渊之别。中国国内媒体也特别注重中美贸易战对于美国本土经济和特朗普票仓的伤害。中方希望美国政府受到老百姓的压力，可以对特朗普不可捉摸的行径产生反弹。但是这目前还没有起到作用。

整体而言，美国选民对于特朗普的关税政策态度，目前还没有决定性的风向。昆尼皮亚克大学6月份公布的一项民意调查显示，超过半数（52％）的登记选民面对综观的一般性提问，表示支持提高从中国进口产品的关税，另外三分之一为反对，12％不确定。而55%的非党派独立选民更倾向于支持关税，高于对特朗普其他政策的支持，这个数字也比昆尼皮亚克大学4月的民意调查增加了8个百分点。这可能暗示，中美双方你来我往的关税互掐，尚未对美国选民造成系统性威胁。

昆尼皮亚克大学在4月进行的民意调查中询问受访者，如果会导致中国也提高对美国产品的关税，他们支持还是反对提高从中国进口的产品的关税，51％表示他们会反对关税，40％表示会支持。受访的结果反映了党派分歧，当时三分之二的共和党人支持特朗普的行动。

《华盛顿邮报》和乔治梅森大学政策与政府学院7月7日发布的一项民意调查询问，在考虑中国政府宣布将对美国商品采取报复行动后，美国人认为特朗普对中国的“关税”是一件好事还是坏事。56％的选民认为这种情况对美国就业不利。

大约四分之三的美国人（73％）担心贸易战对他们的影响，这个问题在决定2018年中期大选的“肉搏战”选区更为突出。在这些地区，78％的人表示与中国的贸易战对产品价格不利。而全国大多数共和党人（占56％）也有这种担忧，但64%的共和党人认为对中国的贸易战实际上对美国的就业有利（相较于29%认为不利）。

我认为这些民调反映了，中方的报复性关税尚未决定性地动摇共和党的票仓。当共和党核心势力日益“特朗普化”之际，面对中期选举的政治氛围，更少共和党政客愿意公开与特朗普唱反调，生怕在特朗普的大旗招展之下，不但有受到他个人攻击的危险，也将更难掌控选情。

也就是说，目前从美国选举年内部政治运作的把控而言，对于美国更能承受贸易战的“观感”，似乎比美国是否真能承受贸易战的“事实”更为重要。

不管大体上美国人对于贸易战是否过于乐观，或是过于天真，但不能否认的是，特朗普拿贸易战“发飙”，正因为他自恃站在美国经济的一个风口。更重要的是，美国企业界和华尔街逐渐取得了共识：贸易战的真正战场其实不是关税，而是科技，而这方面正是美国的强项。技术实力真正决定了一个国家的长期发展，这才是今后美国和中国之间最重要的摔跤场。