机遇与挑战

传统上，FDI带来资本，并创造就业机会和技术转让机会。中国对马来西亚制造业的投资与其他FDI有相同的潜力，通过就业和技术转让促进经济增长。技术转让的程度取决于当地企业和工人的吸收能力、参与投资的跨国公司的全球和区域战略，以及东道国的政策。

中国对非制造业领域的大规模投资，引发了马来西亚舆论的明显关注。这些关注包括中国籍工人和专业人士增加、当地中小企业遭挤压，以及大型项目由政府担保贷款融资兴建，而非获得直接投资，因而面对相对较高的经济风险。

未公布的移民局数据显示，马来西亚建筑和服务业有最多的中国工人，而制造业和农业领域则相对较少。尽管中国工人还未成为马来西亚最大的外劳和外籍专业人士群体，但数据显示出持续多年的上升趋势。

中小企业的担忧来自于中国在对外投资中控制整个供应链的倾向，并在此过程中让当地中小企业因此失去价格竞争力。

斯里兰卡的经验，让马来西亚国内对于政府在增加国内财政限制之际，力推高风险项目产生大量累积债务而感到担忧。2017年，斯里兰卡政府以99年的租期，将汉班托塔港（Hambantota）的商业活动交给中国招商局港口控股公司，以换取11亿美元的债务减免。

中国在马来西亚的投资遍布许多行业。鉴于中国对外投资普遍存在多样性，这并不令人感到意外。随着中国企业追随国家领导人的“一带一路”愿景，对马来西亚的相仿投资会越来越多，制造业领域的投资将增加，尤其是对基础设施领域的投资，因为一来可以缓和中国的投入与产出，二来也受马来西亚政府提供的财政和非财政奖励措施所刺激。

中国投资究竟是以贷款为主，还是以FDI为主，也存在争议。数据显示，中国确实为大型贷款融资项目提供技术，所以这两种融资并存。目前还不清楚，贷款额是否会大于或小于在某个时间点流入该国的FDI净流入额。风险因融资形式和项目规模而异。由于投资规模、需求和价格的不确定性，以及项目在预计成本下的可行性，一些项目风险较大。私人资助的项目，或者马来西亚合作伙伴是一家具有项目可行性底线的私营公司，项目取得成功的可能性会较高。对于以公共资金资助的大型项目，提高该项目财务细节的透明度，有助于缓解公众对这些项目的疑虑。

作者是尤索夫伊萨东南亚研究院（ISEAS-Yusof Ishak Institute）高级研究员

原载研究院2月27日电子刊物ISEAS Perspective

吴汉钧节译