孟丹丹　北京报道

中国经济面临三重压力在11月宏观数据中凸显。中国国家统计局昨天发布月度经济数据显示，消费明显转弱，投资仍低于预期，就业压力上升。受访业者预计，在基建投资托底、房地产调控纠偏以及金融政策调整下，2022下半年中国经济有望迎来反弹。

11月中国多地散发冠病疫情进一步拖累消费，社会消费品零售总额同比增速由4.9%回落至3.9%，其中餐饮收入增速由升转降，回落至-2.7%；“双11”支付宝总交易额也首次出现个位数增长。

统计局数据也显示，1至11月固定资产投资增速持续回落，由6.1%降至5.2%。在投资三大支柱中，冀挑起稳投资重任的基建依然偏弱，11月单月基建投资同比增速由-2.4%下降至-3.6%，明显弱于预期。

就业压力正在上升

数据也显示中国社会就业压力正在上升。11月全国城镇调查失业率为5.0%，较上月上升0.1个百分点；其中，16至24岁人口调查失业率为14.3%，上升0.1个百分点。

中国国家统计局新闻发言人付凌晖昨天在发布会上坦承，中国经济面临的三重压力在11月数据中已有清晰显现。

上周的中共中央经济工作会议在部署明年工作重点时警告，中国经济面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力。

尽管存在多重压力，付凌晖指出，11月主要宏观指标仍处于合理区间，中国经济长期向好的基本面没有变，投资仍是未来经济增长的主要动力。

他说，“城乡区域发展不平衡，产业升级，工业化、信息化融合需要加大投资”，“十四五”规划重大项目陆续开工等都有利于有效投资的带动作用。

三重压力能否在投资带动下得到缓解？中原银行首席经济学家王军对《联合早报》说，“供给约束，冲击会持续改善，不会是主要矛盾”，最主要还是“需求不足，消费与投资都是非常弱的”。他认为，第四季度中国经济增速将进一步下行，“大致在3%左右”。

中国政策制定者已经意识到经济加剧下行的风险，要求各级地方政府适度超前开展基础设施投资，扩大内需等来稳住经济大盘。

王军说，随着政策发力，地方专项债已提前下发明年的额度，“尽快形成实物工作量，会对明年经济稳定运行构成一定支撑”。他也说：“从额度下发，到开始拨钱，从投资具体项目，到形成对经济稳增长的作用，可能还需要一到两个季度，意味着明年一二季度还会延续今年的弱势。”

学者：明年下半年 经济才会真正反弹

此外，“房地产的影响可能还刚刚开始”，再加上疫情防控，收入就业的影响。王军认为，明年下半年，随着金融政策调整放松，中国经济才会真正有所反弹。

中国民生银行研究院高级研究员王静文受访时也认为，三重压力可能会持续到明年上半年，其中供给会在国内保供稳价以及国际大宗商品价格走弱下有所缓解。

需求压力则要看政策对冲效果，他说：“房地产市场开始纠偏，基建投资对冲力度也在加大，而明年出口预计难以保持持续高增。”