更新观念比更名更重要，换思路比换马甲更重要，变革业态比变革心态更重要。

近期，中国地方政府投融资平台公司（简称“城投”）纷纷更名为产投公司。企查查平台数据显示，自2023年9月以来，更名为“产业投资”的相关国有城投公司超过200家，较之过往，呈明显增加之势。

“城投”竞相更名为“产投”，背后逻辑为中国全国化债、避免系统性风险，城投公司在融资承压下展现出转型求变的决心。

一直以来，中国城投公司是各地开展投资建设活动的重要主体，也是地方基础设施和公共服务等领域盘活存量资产、资源和资本的重要载体。不过，在当前地方政府债务风险化解工作持续推进的大背景下，城投债再投资的风险已经远高于短期内发生违约的风险，并且这种资金欠配的压力短期内难以纾缓。

在此情势下，中国城投公司如果依旧打着过去的旗号，几无翻盘的可能。它们于是另谋出路，在产业投资上下功夫，更名为产业投资公司，以新招牌吸引投资者。

公司更名，是适应市场变化的战略举措，并非权宜之计。想当年，中国券商曾经靠股市暴涨赚得盆满钵满。贪婪过后遇萧条的券商不得不反思，智者顺时而谋，不能再固守传统盈利模式，不能再指望收取代理佣金过日子，转型成为券商的必由之路。

正是基于这一情势，中信证券和银河证券顺时而动，早在2018年，就对经纪业务动了大手术，更名为财富管理。这就等于与传统经纪业务划清界限，业务内涵更加科学，与市场商机对接更加精准。

眼下城投公司更名也是有着相同的动因。城投公司已成了金融风险的代名词，名声有点“背”，日子不好过。且化解地方债风险的政策兵临城下，不断挤压城投的生存空间，城投的融资渠道已越来越狭窄，评级机构也不再善待城投。城投本身的债务“压力山大”，从多方面考量，城投平台都有转型的迫切性，不如改名换姓，转型为产业投资，重振旗鼓，或许有条生路。

总之，对一直以来都从事开发建设的城投来说，房地产限制收紧，各方增量放缓，建设的需求也随之收缩。不管主观上想不想改名，从现在的大环境看，形势所逼，城投公司今后只能朝着发展产业这一方向改变，别无其他良策。

不过，更名容易转型难，产业投资业务的内涵与原先城投的业务，有着重要区别。城投业务主要着眼于城市基础设施建设、土地开发整理等与城市建设相关的领域，以执行政府指令、推动城市发展的公益性任务为主。产业投资业务更倾向于对特定产业或企业进行直接投资，旨在通过资本运作推动产业升级、扶持新兴产业发展，具有更强的市场化和经营性导向。

具体而言：一是目标不同，城投业务通常以完成城市建设目标为重点；产业投资业务则以获取产业发展效益、实现资产增值为目标。二是对象各异，城投业务面向城市建设项目，如道路、桥梁等；产业投资业务针对具体产业领域的企业或项目。三是风险收益有别，城投业务风险相对较低，但收益也较为稳定；产业投资业务风险较高，同时潜在收益也可能更可观，需要更专业的投资分析和决策能力。四是运营模式两样，城投业务多依赖政府资源和资金；产业投资业务需要更灵活的市场化运作模式和专业的投资团队。

举例来说，城投公司之前可能主要负责建设一条新的城市主干道，而更名后可能会投资一家有潜力的科技型企业，帮助它发展壮大并从中获得股权收益，同时推动地区相关产业的发展。或者从单纯承担保障性住房建设任务，转变为对相关产业园区内的企业进行股权投资，促进园区产业集群的形成和发展。

因此，城投更名，更新观念比更名更重要，换思路比换马甲更重要，变革业态比变革心态更重要。

不排除一些城投公司想通过更名换马甲忽悠投资者。城投公司要成功实现转型，还须要经历把控项目质量、适应政策调控等一系列考验，彻底摒弃一味依托政府奶瓶的旧思维，进行实质性转型操作，才能俘获投资者的芳心。

当然，城投公司更名转型也非一帆风顺，无论是中国经济周期调整带来的宏观政策不确定性，还是行业监管政策调整，抑或不同发行平台项目质量把控的严格程度不同等，都在制约城投公司转型。

检验城投公司更名转型成功的标准是，要实现真正的市场化经营，在化解存量地方隐性债务的同时，不增加新的隐性债务，并以自身资产获得银行授信。

作者是中国财经媒体专栏作家，晶苏传媒首席分析师