美国《LIFE》杂志摄影记者马克·考夫曼，1947年在上海拍了一组珍贵的照片，显示的是国民政府当时赶印钞票的惊人情景。这组照片近年在网上流传，让人们回顾一个关键的历史事迹。

考夫曼镜头下的印钞工人正日夜开工，以支援国民政府巨额军费。这一狂举终究挽回不了局势，它引发的物价飞涨和币值崩溃，反而加速大陆政权易主。当时媒体报道，1948年清明节时，人们上坟都不烧冥币，改烧千元面额的真钞。因为一张千元钞票买不到一张冥钱纸，烧真钞更合算！

在本地华校生的共同记忆里，大家都唱过30年代的那首《春天里》，也读过40年代这个滥发纸币断送江山的事迹。这是一两代华人的货币学启蒙，更深的理论或许难懂，但说起无节制印钞，人们会下意识地想到大难临头。然而，这世界变得快，颠覆性的创新是主旋律，过去黑白分明的好事和坏事，都一一进入灰色地带，分不清是坏是好。

上个世纪的经济学课本，今天看来有如出土文物。人们谈起赤字、巨债或热钱，语气轻松得多，彷佛这些现象早已脱险。量入为出显得老土了，量化宽松才是硬道理。还有更魔幻的论说，譬如现代货币理论（MMT）和直升机撒钱，一直逼着人们相信国家可以大肆举债，也无须夜里惊慌。

近年流行的量化宽松，是日本央行20年前提出的名词，说的是央行买入政府和企业债券，向银行体系注入资金，借以刺激消费和借贷。十多年来，美联储等央行不停大水漫灌。有人说这是变相的“印钞”，也有人称许它累累的战绩：先是化解2008年的金融危机，现又缓和了冠病疫情的冲击；这些年来，美联储仿佛找到了摇钱树，虽然一直都有人在场外喊狼来了。

幸或不幸，我们仍不见狼来。通货膨胀只是若隐若现。对此，美联储并非全无顾虑。它已经表示有意缩减购债规模，只是担心利率上升带来腥风血雨。

MMT这个“现代货币理论”更神奇。它的拥护者说，只要一个国家以本国货币借贷就不会面对破产，而可以放心印钞支撑债务，并且不必担心赤字，因为钱可以生钱；如果造成通货膨胀，政府可以提高赋税加以抑制。这是把痛苦减到最低的理财之道，好些学者对它口诛笔伐，但也获得美国左倾政客的推崇。

美国是世界财富的避风港，是储备货币的发行国；尽管它债台高筑，各国还是不停向它输送资金。有此得天独厚的优势，美国历届总统花起钱来都很放心，国债至今已达28万亿美元，而拜登总统还准备把联邦开支推向另一高点。他的建桥修路和纾困济贫的4万多亿美元方案，钱从哪里来还是个问号。他正磨刀霍霍，表明要向富人大举征税，不过专家说新增税收也补不了洞，最终还得新债抵旧债。

对负债有理的时兴理论，各地华人好话不多。台湾《自由时报》一篇文章说，40年代中国大陆通货膨胀波及台湾，旧台币顿成废纸，许多台湾人至今记忆犹新，对一些国家此时“疯狂印钞”深有感触。

在中国，当地学界认为量化宽松是一条不归路，因为它既有通膨风险，又是“劫贫济富”：偏低利率刺激市场，让富人资产猛涨，而老百姓只能看着微薄的银行储蓄一再贬值。

在新加坡，《海峡时报》言论版上不久前有一回议论。在美国大学执教的林愿清教授在一篇评论说，美国尽管负债累累，但屡遇巨险而不倒，各国对美元美债不弃不离，这彰显美国无比的实力和活力，并说明欠债不再是个脏字。她还说，新加坡信贷评级堪比美国，可以低息借贷资助各种发展，不必动用外汇储备，也可避免向民征税。

评论见报后，财政部迅即回应，着重于这么提醒：“尽管借贷有其好处，但债务不等于收入。美元是世界储备货币，让美国得以大量举债。这是特大的特权，他国可望不可及。超支积累的债务，终究还是得清还。”有债就得还道理浅显，财政部刻意点出，显然不想人们轻言这个“债”字，以免越说越轻松。

冠状病毒疫情暴发以来，政府为了纾困解难动用了储备；它一面开启国库，一面念念有词，一直说着节约的美德，生怕就此打开潘朵拉盒子，释放出各种迷思，削弱人们守护国家财富的意志。

政府不任意动用储备，不任意举债，更无意靠印钞过日，但在天平的另一端，社会支出越来越大，贫富差距也急待缩减。收支如何平衡，是很考功夫的事，可用的招式对策不多，都离不开一个税字。政府刚说消费税势在必行，而财富税的征收也似乎不远了。

不论是什么税，都会引来民怨。从前，政府征收消费税的时候，来自民间的质疑是：我们储备充裕，财政常有盈余，两家政府投资公司又会赚钱，政府何须向平民百姓征税？

现在，时髦理论大行其道，各国都在寻找痛苦最少的财政方案。紧随世界潮流的国人或许会问：政府难道没有其他方案，可让民众少添一点苦痛吗？

作者是《思想中国》统筹总编辑