来源：台湾《经济日报》

经济日报社论

新冠疫情引发美国经济衰退，拜登就任总统后将提出金额高达1.9兆美元的“美国救助计划（American Rescue Plan）”刺激景气方案。这项计划金额庞大，财源堪虑，短期虽然是美国经济的强心针，但长期对全球金融市场将有冲击。从民主党来看，这套相当于国内生产毛额（GDP）9%的纾困方案，包括急需的疫苗与健保支出，以及恢复经济的纾困与救济金，都不可或缺。但是从共和党来看，经济已经这么糟，这笔支出对债台高筑的美国势必雪上加霜。

新任财政部长耶伦就是这项庞大计划的执行人，她在国会听证会中表示，如果美国不迅速增加政府支出并注入经济，将面临“更长时间、更痛苦的经济衰退”和“长期创伤”。但是耶伦是替拜登政府发言，只考虑短期拉抬经济，却忽略了长期的负面效果。

为了筹措财源，目前拜登政府计划增税，把企业所得税从21%上调至28%，个人所得40万美元以上者将征收12.4%的社会安全薪资税。增税之说一起，必然引发反对，参院现在两党阵营的票数是50对50，如法案想在参院快速过关，拜登需要至少十位共和党籍议员的支持。参议院多数党领袖舒默已经威胁共和党要合作，否则不惜动用所谓的“和解程序”，让法案通过门槛降至51张同意票，这意味着拜登为通过纾困方案，不惜牺牲就职演说中所揭櫫的和谐与团结，付出昂贵的政治代价。

增税远远不敷财源，美国还将增发债券来因应，这将推高通货膨胀，耶伦就以前联准会（Fed）主席的身份主张，在特别时期应该把对预算赤字的担忧放在次要位置，“这个世界已经不一样了”。耶伦认为，目前低利率将会维持相当长一段时间，只要利率够低，用债券借钱，让经济不萎缩，就是划算的；最糟的是花的钱不够，还要用更多的钱来补债务漏洞，就像欧债危机中的希腊，永远追不上。

但是借钱另一个副作用就是会推升通货膨胀，柯林顿总统时代的财政部长、哈佛校长桑默斯，就是民主党内少数质疑这种做法的人，他担心当疫情过去之后，整个经济会过热并产生通货膨胀。反对钜额纾困方案的人认为，现在的经济萎缩仅是暂时性的，不是长远的，主要失业部门是在餐饮、运输与娱乐业，这是因为维持社交距离所致，一旦疫情过去，很快就会反弹，无须下猛药来治。

在12月特朗普政府第三次纾困之前，美国已经花下约3兆美元纾困金，虽然个人与公司企业拿到了钱，但是大疫之年，没有人敢花。据估计，银行中有1.6兆增加的储蓄，这些钱会在疫情结束后纷纷出炉，投入消费与投资，并使经济过热。

除了之前的3兆美元，现在还要加上特朗普的第三次纾困9,350亿，以及拜登政府的1.9兆。有人估计今年的前九个月，每月会有3,000亿美元注入经济体系，钱真的多到淹脚目了，通货膨胀跃跃欲起。

这个时候本需要Fed提高利率来压制通膨，Fed主席鲍尔却公开表示，货币政策仍会维持宽松，提高利率的时间“不会很快来到”，他也会继续目前每个月以1,200亿美元购买美国国库债券的作为。换句话说，在没有达到Fed宣示的2%通膨目标之前，量化宽松还是会继续下去。

全球经济就像疫情一样，来得快，去得也快，现在的经济萧条，很可能仅是表象，从中国大陆的经济迅速反弹，我们可以预想美国与全球经济恐怕也会V型反弹，届时Fed为抗通膨，很可能会手忙脚乱，被迫提早升息。Fed可说是全世界的中央银行，一旦开始升息，势必会扰乱全球金融市场秩序，已经有人预测，美国再度以邻为壑，会导致全球未来五到十年内的地缘政治和国际秩序陷入混乱，台湾的股市与经济都要有所准备因应。