01观点

阿根廷政府于本月22日未能向富达投资和贝莱德集团等私人企业支付约5亿美元的利息，当局正研究不同的债务重组方案。据路透社报道，阿根廷经济部长古斯曼（MartínGuzmán）表示，已收到债权人提出的方案，并指是迈向正确方向的一步。然而阿根廷的债权人，不止有包含私人企业，该国还欠下IMF巨额债务。随着新冠肺炎在南美洲蔓延，其经济打击亦大增阿根廷再度宣布违约的可能性。

阿根廷在19世纪末凭着谷物和牛肉出口，一度成为南美洲的农业大国，其经济实力更可与英、法、德等帝国主义者相提并论。但好景不常，两次世界大战不但彻底扭转阿根廷的国运，更使其成为全球债务违约数次最多的国家。

阿根廷已九次违约

该国由1827至今共有九次违约，债务违约的纪录可谓是现代国际金融史上的“奇葩”。例如，前总统佩隆在1955年遭政变赶下台后，国家经济陷入动荡，难以跟上偿还债务的时间表，间接催生“巴黎俱乐部”的成立，以协助该国重组债务。在1982年“肮脏战争”期间，军事独裁政权亦因经济管理不善，须从英、美两国筹集资金，并用于基建和国有工业，使其外债在短短数年间，由80亿美元激增至460亿美元，但后来却遇上联储局把利率调高至20%来控制通胀的决定，使该国又须对外要求延期还款。到了21世纪，阿根廷的国运亦未见改善，经历连续四年经济衰退后，该国的GDP在2001年已累计大减三分之二，迫使当局同年又再宣布违约，而类似情况在2014年又再发生。

阿根廷当前的财务状况，也承接着昔日的颓势。在新冠肺炎大流行前，阿根廷已连续两年陷入衰退，目前欠下债务约有3240亿美元，占其GDP的90%。虽然这个比例还比不上欧盟的“债务大国”希腊和意大利，但足以令阿根廷近月须向私人债权人要求三年的宽限期，以及大削利息62%。据IMF三月的评估形容，阿根廷的债务水平不但“难以持续”，其出口行业更不能赚取足够的外汇，以维持充足外汇储备和金融体系的稳健度。

IMF预料阿根廷本年的GDP将会收缩5.7%，但从南美洲疫情的增幅来看，相信该预测也未免过于乐观。但即使没有新冠肺炎，各国经贸往来未受影响，亦不见得阿根廷已走出永劫轮回的债务陷阱。

纵然无人知晓如何终结这个百年困局，但其中一个要点是要打破“以债养债”背后的政治规律。自二战后该国的经济政策，长年在贝隆主义和新自由主义之间摇摆不定，每当国家陷入财困，IMF、世界银行和国际投资者的放贷协议，总会根据“华盛顿共识”的概念，要求阿根廷推行紧缩政策，以减少政府支出，但这变相使基层民众首当其冲，成为紧缩政策的牺牲品。与此同时，紧缩政策又会使选票占多数的基层心生不满，令推崇“贝隆主义式”政策，如货币贬值刺激出口、加大社会保障开支的政客，再度成为选举宠儿，一如2014年该国陷入债务危机后，去年又选出左翼候选人费尔南德斯（AlbertoFernandez），结果民众的生活条件不但未见改善，反而更不断刷新国家债务违约的纪录。