联合报社论

原油向来是投机客的最爱，十几年前油价还曾被炒到一桶一四七美元的高峰，现在因疫情肆虐，各国封城令下，经济活动停摆，原油需求大幅下滑，四月二十一日美国西德州中级原油（ＷＴＩ）五月期货油价盘中竟跌至负四十美元，这意味除非付一桶四十美元补贴买主运输储存所花的钱，否则根本没有人要五月到期的原油。

经过一个多星期的反弹波动，各国也陆续准备解封，情况仍不乐观。据高盛集团表示，全球石油市场最短三周之内就面临储油能力的极限，全球产量需停产近二成。

但要减少供应并不容易，首先是国际竞争不允许。去年油价还可以维持在六十美元，但最大的两个石油出口国各怀鬼胎：沙特阿拉伯主导的石油输出国家组织希望俄罗斯共同减产，维持油价；但俄罗斯希望以增产来压低价格，把美国页岩油产业逐出市场，一般认为油价低于四十美元，页岩油开采就不敷成本。

两国互不相让，竞相增产，美国分别协调，俄罗斯最后卖特朗普面子，也是认为油价已低到足以让部分页岩油公司破产，于是协议五、六月每天减产九七○万桶，占全球产量近一成。想不到市场气氛悲观，等不到五月，期货价格就先垮了。

其次，开凿油井有沉没成本，很难像水龙头要开就开，要关就关；如果要减产，需等这处油井已无油可采，才自动废弃。问题是之前油价仍在五十元以上时，大家一窝蜂投资，现在无法一下收起来。

特朗普在期货油价跌破零元时，宣布将购买七千五百万桶做为战略储备，但全球每天产量超过消费一千五百万桶，特朗普的增购仅是杯水车薪；而且这么大的量无处可去，所有已知储存处所都已装满，炼油厂、储油中心即将满载，海上运油的油轮也拿来装油，连可装七亿桶的美国战略储油库都快满了。

对一般民众来说，油价大跌反映的几个现象是值得留意的。其一是代表经济大萎缩现象：按理说，油价跌对航空业、运输业有好处，但这无法鼓励更多的消费，因为疫情肆虐，大家不能旅行，甚至因为禁足令，连路上车辆都大幅减少，需求降低，根本抵销了油价带来成本降低的好处。

这也显示经济前景堪虑，通货紧缩疑虑上升，即使未来解禁，大家也担心疫情再起，不敢消费，使得厂商更不愿生产，进而造成企业资遣员工、放无薪假，形成恶性循环。换句话说，经济解封之后，面对的不是V型反弹，而是U型，甚至可能是遥遥无期的Ｌ型。

国际货币基金预测今年全球经济总量将萎缩三%，这是一九三○年代大萧条以来最严重的衰退，二○○九年金融危机才不过萎缩零点七%，油价剧跌的警讯不可不注意。

其二是美国退缩到孤立主义：一九七○年代两次石油危机时，美国还是全球霸主，考虑的是全球油价的稳定与原油来源的安全。现在美国靠着页岩油技术，五年间产油量翻倍，去年更跃居世界第一产油国，原油可以自给自足，美国既可减少对外依赖，相对的也对国际事务缺乏兴趣，这对全世界都是危险的。

虽然特朗普介入油价之争，也宣布增购战略储备，但他不仅是为了救油价、救能源公司，更重要的是挽救华尔街股市，以及自己的连任选情。

其三是这对全球环保只是暂时性的好消息：现在少用石化燃料，全球污染减少，但油价低迷是果，真正的因是疫情，让大家不能出门消费，经济活动才冷却下来，间接造成原油消耗减少，油价撑不起来。

但在低油价时代，永续能源的发展也会缓慢下来。疫情只是人类给地球一个暂停喘息，生态虽局部恢复，暖化虽暂时减缓，但不会永久停留在这个时刻的。

全球疫情下超低油价反映的几个现象，应能给我们一些启示：纾困振兴不能慢、美国保护不足恃、永续能源不可缓。