来源：台湾《经济日报》

全球新冠肺炎疫情快速扩散至欧美，美国确诊案例已经超过8万人。受到疫情影响，各国民众的消费明显减少，美国和欧洲是全球最大的两个消费市场，未来几个月全球经济会因而大受影响。2月底，经济合作暨发展组织（OECD）的今年全球经济成长率预测已由2.9%下调到2.4%，如果疫情进一步扩大流行，全球经济成长率更将只剩1.5%。没想到，3月初开始，疫情果真由欧洲延烧到美国，日前国际机构HIS已把全球经济成长率由2.5%下修到只剩0.7%。

在预期疫情将持续且会出现经济衰退的情况下，最先反应的就是股票市场。过去两周全球股市出现全面崩盘。道琼指数尤其凄惨，不但连续多天大跌，而且跌到多次引发“熔断机制”。若从2月中道琼指数的最高点算起，这波道琼指数最大跌幅超过30%。股价快速大跌且超过一定幅度时，就会出现两个效果，一个是买方断头的现象，必须更快卖出股票，导致市场出现多杀多的情况。另外一个重要的影响，是很多企业以手中的股票去向银行质押融资，股价大跌之后，质押品价值不足，银行会向企业要求更多的抵押品，否则就要抽银根，以减少银行可能出现的损失。这就是股价大跌后，引发流动性不足、环环相扣的情况。

美国总统特朗普是以不动产业起家的，对于企业需要银行支持现金流的情况，应该非常清楚，有人甚至怀疑特朗普的企业，是否也在这一波股市大跌过程中出现流动性不足问题。无论如何，美国联准会（Fed）大动作降息及采取宽松货币政策，当然就是希望提供更多的资金给银行和企业，以度过这次难关。

前两天特朗普政府提出约2兆美元的刺激经济政策，Fed也宣布将采取无限量化宽松货币政策，这些史无前例的强烈政策手段，震惊全球。Fed先前两次降息，已经让美国基准利率低到接近零的历史新低，但还不够，因为企业非常迫切地需要流动资金的支持。

虽然Fed把利率调降到接近零，但想要以此剌激消费，效果应该很有限，毕竟疫情紧张，民众即使手中有钱，也不太敢去花钱。比较重要的应该还是宽松货币政策，现在许多企业营业额大幅萎缩，即使一些原本经营不错的企业，也很可能会因为短期内缺少资金而无法持续经营。宽松货币政策最主要的作用是提供银行足够的资金去融资给企业，或是至少不要雨天收伞。尤其是这次疫情可能会拖得比较长，企业就会需要更多的资金来度小月，所以大量打钱入市的宽松货币政策是绝对有必要的。

或许有人担心，太多的货币供给可能会造成严重的通货膨胀问题，但是现在的问题是在于人们不出门消费，企业完全没有营收可言，所以不太可能出现通膨的问题。我们认为在现在经济紧急的情况下，应该可以多增加货币供给，提高流动性，协助企业度过难关为第一要务。等到疫情过去，大家开始消费之后，政府可以再采取紧缩货币的政策，来因应可能出现的通膨问题。

最后，台湾的疫情相对较轻，但是民众足不出户，减少消费的情况仍然相当严重，已经有一些企业打烊或是放无薪假。依劳动部最新统计资料显示，3月到目前为止无薪假的企业已经有164家，人数已经达到4,808人，人数已经是去年同期的12倍之多。而现在只是3月，如果再拖三个月或更久，大家想想会有多少的企业会出状况？会有多少放无薪假的人？或是被解雇的人？实在令人不敢想像！从这个角度来看，我们央行只调降1码的基准利率，实在过于保守；央行也应该要再仔细思考是否应采取更宽松的货币政策，以确保企业可以拿到足够的资金，来度过看不到尽头的经济萧条期间。