来源：台湾《经济日报》社论

美国前总统克林顿1992年竞选时，提出的主要口号之一是“笨蛋，问题在经济（It's the economy, stupid）”；克林顿胜选后，这句话也成为全球政经界人士的口头禅。今年特朗普要竞选连任，美国经济是否会成为路障？情况可能正相反，应该是“笨蛋，（连任如果失败），问题将不在经济”。

先看最关键的货币政策。许多人士认为大选年联准会（Fed）“应该”不会升息，这虽然不是一项铁律，但从Fed联邦公开市场委员会（FOMC）29日会议的结果显示，Fed目前的政策立场是“中性偏鸽”，在会后声明及主席鲍尔的记者会谈话中都透露出此种讯息。首先，会后声明只有一项变动，就是对家庭支出的评估从之前的“强劲”成长，改为“温和”成长，明眼人很容易就能看出其中玄机。

其次，Fed从去年10月开始每月购买600亿美元短债，公开的理由是要拉高银行存款准备金的水位，缓和短期利率上升的压力，而不是恢复量化宽松（QE）政策，以压低长期利率；但在市场人士眼里，只要Fed砸钱买债，就是QE；Fed新资金一旦进入市场，便只能引导，而无法干预最终流向。

再者，Fed这次又将银行超额准备金存款利率从1.55%提高到1.60%，显示Fed既恢复购债，又积极进行附买回操作双管齐下，已成功地将银行准备金推回到金融体系，短期利率再度飙高的风险下降；但Fed至少在6月底前仍继续购债，让金融市场吃下了定心丸。

鲍尔更提到新冠病毒爆发可能影响经济成长，并重申Fed担心美国通膨率一直低于2%目标；利率期货走势也显示市场预期今年内Fed可能降息1码的机率稍稍提高。因此2020年对Fed而言将是“无聊的一年”，最可能的情况是不会改变利率；但降息的可能性大于升息；尤其是新冠病毒冲击如果扩大，并广泛影响全球经济，Fed仍可能进一步宽松。

再看经济表现。尽管企业主管的信心降到十年来低点，投资疲软，但选民最关心的失业率仍仅有3.5%，为50年来低点，许多工作年龄的成年人又重返职场；一般劳工时薪年增3%上下，通膨率仍低于2%，实质薪资维持正成长。

特朗普上任以来经济表现能够差强人意，主要的动能并不是减税及法规松绑以激励企业投资，而是靠政府支出不断堆高；国会同意特朗普政府扩大公共支出以刺激经济成长的金额，比奥巴马任内多出三倍以上。2020年特朗普又准备撒钱，民主党也共襄盛举。今年5月联邦政府将实施十年一次的人口普查，预估将雇用40万名临时人员，市场又将火上浇油。因此2020年美国的大选如果还是一次“荷包选举”，对特朗普的连任之路将相当有利。

特朗普迄今最受争议的贸易政策，去年底以来便由紧转松。美中已签署第一阶段贸易协定，第二阶段谈判也将展开；美墨加新协定已于近日签字，美欧贸易冲突也出现和缓讯号。特朗普以往的贸易政策虽反覆无常，尤其是美中谈判，但他毕竟是“生意人”，一切的政策与操作都是为了“连任”。现在美国经济成长虽只维持长期趋势水准，但仍执已开发世界之牛耳；与其再兴风作浪，远不如持盈保泰。

依据英国金融时报与彼得森基金会的每月选情最新民调指出，51%的受访者相信特朗普的政策对经济带来“强劲”助力，而且从去年10月开始做这项调查以来，支持特朗普政府经济表现的比率持续上升，而低利率、房市好转及股市强劲，都可能是选民对经济乐观的原因。

特朗普既有宽松货币政策保驾护航，就业强劲至少能满足选民“小确幸”的最低要求，消费热络将维持经济温和成长，贸易战也暂时停火，因此经济问题至少不会在连任之路上拖他的后腿。