明报社评

香港政府下月公布《财政预算案》，社会又出现要求全民派钱之声，有政党提倡“人人1万元”，有人主张金额不拘，“最紧要有”。香港经济不乐观，不代表全民派钱就是救市良方。反修例风暴对经济、民生和就业的影响，不同行业明显不同，全民派钱是一刀切的“大水猛灌”措施，并非对症下药，更会出现“肥水流往别人田”的情况，削弱刺激经济效用。反修例风暴引爆的民怨，以及背后涉及的社会深层次矛盾，全都不可能透过派钱化解。政府应善用万亿元储备，精准扶贫纾困、处理深层次矛盾，而不是逢迎民粹主张“放烟花式”烧钱；现在花700亿元派钱，徒然加剧财赤，绝非明智之举。

利民纾困要精准

大水猛灌非良方

香港经济衰退，政府预计2019年本地生产总值（GDP）收缩1.3%，是10年来首次录得年度负增长。虽然中美下周有望正式签署首阶段贸易协议，英国脱欧亦有望本月底落实，外围不明朗因素减少，然而未来一年本港经济前景仍难乐观。外部方面，中美贸易冲突仍然左右环球经济，第一阶段协议具体执行情况，以及更复杂的第二阶段贸易谈判，随时横生枝节；内部方面，香港仍然持续受到较低烈度的暴力抗争困扰，旅游、零售和饮食等行业并未雨过天青，春节过后会否出现结业潮，导致失业恶化，需要密切留意。

香港税基狭窄，政府依赖卖地收入，经济一旦陷困，库房进帐必受严重影响。财政司长陈茂波早前已预告，今个财政年度将录得赤字，是15年来首次，展望未来一年，由于政府收入减少，社会服务开支却不能减，预计下个财政年度也会出现赤字。

经济周期总有起伏，即使政府收支连续两年“见红”，亦不代表出现“结构性赤字”；《基本法》规定特区政府必须量入为出，也不等于不许短期有赤字。根据当局估算，预计本财年赤字不会多于800亿元，仍然低于GDP的3%，从国际标准来看是可以接受的水平。香港没有货币政策工具去刺激经济，只能运用财政政策工具，应付经济逆周期。面对经济逆风，过去数年香港累积了上万亿元财政储备，现在确是善加利用之时，适度的赤字预算有其必要，然而不代表可以乱花钱。全民派钱经济效益低，政治效用微，只会加剧财赤，实为下下之策，政府不应考虑。

反修例风暴以来，不少政党政客呼吁全民派钱或派消费券。财政预算案筹备工作如火如荼，要求全民派钱“撑经济纾民怨”的声音，更是愈来愈多。有人主张成年市民“人人派1万元”，亦有人认为政府派多派少不重要，最紧要有得派，否则难得民心，云云。

理论上，全民派钱可以刺激消费市道，惟论成本效益绝非明智之举。不少市民口袋多了1万元，第一件事想做的，可能是离港旅游，在外地花钱，又或购买新手机，让苹果等跨国公司有更多进帐；即使是派消费券，也不能确保对本地消费市道有显着刺激作用。2009年，台湾政府曾向全民派消费券，惟事后研究证明对振兴市道效用不大，很多台湾人并没有额外消费，仅是将消费券代替原本要用的现金，应付日常开支，省下来的钱，不少被储起来以备不时之需。

每年财政预算案“派糖”，总有人不满这边派得多、那边派得少。全民派钱表面上人人等额，可以确保“人人有份永不落空”，然而真正合理的公共财政政策，应该是视乎不同阶层和不同行业需要，提供所需支援，港府与其“大水猛灌”全民派钱，任由部分肥水流到别人田，还不如推出更到位的行业振兴措施，以及更精准的利民纾困扶贫支援。现时社会最不满政府的一群，并非生计朝不保夕的基层市民，而是中产背景的市民和年轻人。政府全民派钱1万元，不会改变他们的看法，甚至只会换来“乱花钱收买人心”的质疑。

善用财政储备

化解深层矛盾

香港社会深层次矛盾纠缠交织，由土地房屋到贫富悬殊等问题，在在需要巨额投入，政府应该善用储备拆解这些问题，全民派钱效益不彰，徒然浪费银弹。近日陈茂波表示，面对经济逆周期，政府不会缩减基础设施及公共服务支出，也会积极加码“撑经济保就业”，惟亦提到国际评级机构正密切关注香港情况，政府有必要确保财政稳健。人人派钱1万元，涉及开支随时高达600亿至700亿元，连同原有政府支出估算，财赤随时超过1000亿元，莫说普罗大众未必赞同，恐怕国际评级机构也会有反应。政党政客为了备战选举，当然乐意慷纳税人之慨呼吁派钱，然而当局必须放眼香港长远利益，向民粹压力说不。