明报社评

香港迎来经济寒冬，汇控发表业绩，预告第4季要为香港工商金融业务作出重大拨备，反映经济形势殊不乐观，更坏情况还在后头。反修例风暴旷日持久，零售和旅游业首当其冲，迄今港府推出的三轮纾困措施，作用只是“吊盐水”，但求阻止中小企倒闭潮和失业率急升，唯有社会回复稳定、暴力得到遏止，才能有长远复元之计。香港经济断崖式下跌，全年大有可能出现负增长，撑经济保就业需要对症下药，以现金券等方式变相派钱是药石乱投，绝非明智之举。

汇控业绩预告拨备

突显香港形势严峻

受环球经济和香港因素影响，外界本已看淡汇控最新业绩表现，未料实际情况比预期更糟，第3季列帐基准税前盈利下跌18%，差过预期的12%。汇控预期信贷损失和减值有可能显着增加，今年余下时间收入环境，较上半年更为严峻，远比年中时的预测为差，为此公司已放弃原有的股本回报目标，如果收入环境持续恶化，今年第4季可能会有重大拨备。

汇控业务遍全球，然而香港依然是公司盈利增长的一个主要动力，这次汇控交出的成绩表，难免令人忧虑香港经济前景。汇控表示，香港市场环境严峻，需要为香港工商金融贷款业务增加拨备，个中除了有贸易战因素，同时亦因为社会运动持续。早前美国宣布与中国达成阶段性的贸易协议，贸易战至少看到“休战”曙光，然而香港暴力动荡持续，每逢周六周日爆发激烈冲突已成常态，何时方会“停火”，各行各业仍得望天打卦。

香港经济受到全方位打击，中小企失血不止，由出口、旅游到零售业都受到严重影响。香港出口录得近10年最大单季跌幅，原因主要是中美贸易战，可是零售和旅游业表现之恶劣，却明显与暴力不息有关。过去数月，访港旅客人次拾级而下，10月份上半月跌幅扩大至接近五成，酒店房间平均入住率断崖式急跌，业界形容“灾情”是2003年SARS时期以来最严重。零售业情况同样惨不忍睹。零售业销货量跌幅由7月份的13.1%，扩大至8月份的25.3%，是有纪录以来最大单月跌幅，近两个月情况只怕更为恶劣，在暴力冲突频频的地区，“旺舖招租”、“光荣结业”等字眼不时可见。餐饮业方面，自6月以来，业界生意整体跌幅超过三成五，约有300间餐厅结业，数以千计员工失业。

大量内地旅客来港，对部分社区构成沉重压力，近期访港旅客锐减，也许有人觉得社区“难得宁静”，然而旅游业急速萎缩，亦意味大批来自基层的员工无工开无收入。零售、餐饮和旅游业雇用大量基层市民，占整体劳动力很大比重，一旦出现倒闭潮，失业情况将显着恶化。最可怕的是，香港经济插水式下滑，也许现在还只是处于开始阶段，无人知道谷底究竟有多深。

过去数月，政府推出三轮纾困措施，诸如带头减租、推出九成信贷担保计划支援中小企、为运输业和旅行社提供补贴资助等，合计要花超过200亿元。这些措施，很大程度只是为受压中小企“吊盐水”，以免倒闭潮和失业潮全面爆发。随着年尾消费旺季临近，一些食肆和小商户仍想竭力苦撑，希望生意有改善，可是如果动荡乱局仍未平息，恐怕大量商户会选择“投降”，出现灾难式倒闭潮。

一场经济灾难就在后头，社会必须与暴力划清界线，政府亦有责任回应诉求，及时化解困局。当前零售、餐饮和旅游业危机深重，关键在于暴力不止，只有社会回归平静，才能真正釜底抽薪拯救市道。在局势未见突破前，当局充其量只能帮业界减轻经营成本，撑得一时得一时，即使现在推出大量优惠措施甚至派钱，也无法振兴消费意欲，又或吸引大量旅客来港。

区议会选举临近，近日政界有声音主张向市民派发现金券，刺激本地零售市道，云云，实际又是变相搞全民派钱，并未对症下药，成本高效益低。2003年SARS疫潮过后，香港零售业为催谷生意各出其谋，当年地铁公司为了吸引顾客，曾推出搭地铁赠现金券计划，不少市民排队换领，场面热闹。然而派现金券作为个别公司生意噱头，跟全民派现金券是两码子的事，目前香港社会对立严重，乱局不知何时方休，也跟当年疫潮已过全港上下一心拼经济的氛围迥异。

派现金券作用有限

台湾经验前车可监

刻下香港经济危机深重，不下于SARS时期，即使政府有钱也不应药石乱投，无论派现金券还是派钱，都是下下之策。2009年，台北政府也曾因应金融海啸导致的消费紧缩情况，向全民发放消费专用券，每人新台币3600元，然而事后研究证明，消费券计划对振兴市道效用不大，反而令台北当局背负了逾200亿港元债务，台湾民众有感经济前景不明，即使收了消费券，也没有放胆消费，宁可多留一些现金。台湾前车可监，香港何苦还要重蹈覆辙。