《联合报》社论

中美贸易谈判7月底在上海谈判“破裂”，川普（特朗普）立刻宣布报复，9月1日起将对3000亿美元（4157亿新元）的中国商品加征10％的关税。但过了不到半个月，美国政府却宣布，半数以上商品的加税将延迟至12月15日实施；接着，对华为禁令也将推迟90天宽限期。外界的解读是，川普这次在与...的对抗中，先“眨眼”了。

美中贸易战打了一年多，每次都是川普叫牌，好不威风；中国则被杀得步步后退，灰头土脸。从表面看来，大陆经济确实大受冲击，不仅成长放缓，今年第二季GDP成长仅6.2％，为27年来最低；有不少外资从中国撤离，以求避险。本月初，人民币兑美元汇率贬破七的大关；川普还追加一枪，指控北京操控汇率。但国际货币基金随即打脸美国，称中国未干预汇率。

问题在，川普这种虚虚实实、没完没了的作战策略，不仅搞得北京方寸大乱，也杀得全球贸易秩序失去平衡。更重要的是，多年来美国制造业外移，许多民生消费品已不在国内生产；川普一再追加中国货品关税，去年那波虽由贸易商及制造商吸收，但今年这波则势必转嫁给美国消费者。川普不断采取惩罚措施，尽管伤到对手，但华尔街股市动荡，许多美国企业和投资人都深受牵累，如今连美国消费者也将受害。

美国明年11月3日将举行总统大选，如果选民对于川普的经济政策高度不满，民众和企业身受其害，势必不利于他寻求连任。这是川普不能不面对的现实。在全球经济趋缓的情势下，美国的表现原本一枝独秀走强；但最近美国股市一再重跌，近日债市更出现殖利率倒挂现象，在在影响投资人信心。如今看来，川普似已承受不了内部压力，只好把笔电、手机等消费品的加税推迟到耶诞节购物季之后，以免美国民众的不满提前爆发。

川普最大的问题，就是让政策随着自己的情绪即兴发泄，只会放，却不会收。美中贸易战他打得很顺手，但现在碰到国内大选，他很快就发现自己的政策失去了平衡。贸易战方面，他可以用的手段都已用尽，能达到的效果也不过如此，再打下去就是自伤。以农产品为例，中国已经减少对美国大豆等的采购，转向俄罗斯与巴西购买。这让原本支持川普的中西部农业州受伤不轻，民意一旦转向，恐危及其选情。

在人民币“破七”后，美国政府立即把中国打为汇率操纵国，但从后来人民币的浮动状况看，专家们都认为北京无意要打货币战。反倒是川普为了刺激美国经济，使出撒手锏压迫联准会降息。联准会是独立机构，仍禁不起压力降息一码，还被川普大骂降得不够，威胁要继续加税。华尔街股市对此反应强烈，把前一天因降息的涨幅全部吐了回去，且跌得更深。川普一方面指控中国操纵汇率，自己却压迫联准会降息希借此压低美元汇率，这难道不是变相操纵汇率？

中美关系有许多面向，从北京的角度，不愿让贸易争议污染其他面向；但川普却用其他议题来施压经贸。过去他操作华为议题得心应手，现在则是利用香港的反送中示威，提到香港边境有解放军集结，希望...能接见抗议者等。在台湾问题上，军售则被拿来运用。美国近日宣布，把价值80亿美元的对台F-16V战机军售案提交国会审查，就是川普把对台军售当筹码的明证。

值得注意的是，日前美国殖利率倒挂引发道琼指数暴跌。自1954年后，10次曲线倒挂后，有九次两年后都发生经济萧条。换言之，川普寻求连任时，经济是看坏的。接下来，人们将看到心急如焚的川普，再做出一系列轻率和鲁莽的举动，造成更多不可测的变化。川普再自大，但他要平顺走过贸易战和选战之间的钢索，恐怕不容易。