工商时报社论

面簿宣布将在2020年启动堪称史上最具野心的科技金融实验─发行天秤币（Libra）。根据面簿《Libra白皮书》指出，天秤币的终极目标，是希望透过互联网实现普惠金融与经济赋权，让所有人都能享有优质廉价的金融服务。

天秤币和其他加密货币相同，都是植基于区块链技术发展而来。相较于外界熟悉的比特币、以太币和莱特币，天秤币的最大特点在于，它与各国政府发行的通货相同，都拥有实体资产（如银行存款、有价证券等）支撑货币价值。随着加密货币的相继问世，也让人们回头探究一个根本问题：什么是“货币”？

一般而言，当某物件（不论是否实体或虚拟）被视为“货币”，物件本身通常具备四个功能：交易媒介、计价标准、价值储藏及延期支付，而欲彰显这四个功能的核心元素在于“信任”。易言之，任何物件理论上只要让人们愿意“相信”能够充份发挥前述四个功能，皆可称之为“货币”。

面簿祭出将提拨实体资产，做为发行天秤币准备的诉求，并宣布采取一篮子货币做为与各国通货的兑换价格，不啻是个创举。它能够降低人们对于加密货币内涵价值的疑虑，同时经由综合汇率定价，确保天秤币的价格稳定性，可增加人们的持币诱因。比特币在2009年问世时，当时仅有少数人相信它具有未来价值，随着愈来愈多国家的政府、企业、投资人愿意接受比特币的支付功能，遂激励它的市场价格大幅上涨。但由于比特币缺少实体资产支持，使其难以实现“价值储藏”功能。2018年全球通货膨胀率不到3%，然比特币价格却狂跌74%，因此，与其称比特币为“货币”，或许更适合称它为投资商品。

天秤币计划曝光后，触发了各国政府的敏感神经，担忧天秤币是否将对货币主权与金融监理带来冲击，欧美国家近日已相继传出将加紧对天秤币计划进行监管。面簿共同创办人克里斯在接受英国金融时报专访时指出，天秤币对于新兴市场将有相当的吸引力，当新兴市场人民开始舍弃本国通货转而大量持有天秤币，将威胁新兴市场国家管控货币供给量、稳定汇率，甚或实施资本管制的能力；对已开发国家而言，天秤币亦可能影响已开发国家的金融稳定度。

相较于各国政府的严阵以待，市场对于天秤币计划则多表示乐观期待。国际信评机构惠誉看好天秤币的未来潜力，华尔街日报更进一步指出，当兑换天秤币的数量增加，将为面簿带进庞大的现金部位，这些现金转换为有价证券后，将可创造可观的投资收益。事实上，天秤币计划对面簿的效益除了可能的资产收益外，另一个备受瞩目的潜在商机在于透过“智能合约”促进跨域联盟。

区块链技术主要有两个功能：加密货币和智能合约。加密货币是结合密码学技术，让数位货币能够安全的进行交易、验证资产转移；智能合约则是藉由数位协定自动执行交易，达到去中心化的目的，让商品与服务的供应商能与潜在消费者自主匹配。而依照区块链参与者权限划分，区块链可分为三种类型：公开型、私有型和联盟型。公开型区块链以汇集众多开源软体方式，在网络上向所有人显示分类帐本，最着名的应用即为比特币；私有型区块链多应用于组织内部，为满足特定用途，例如为金融业者提供后端结算服务；联盟型区块链则介于公开型与私有型区块链之间，仅向联盟内成员开放，能够促使不同企业透过联盟区块链加速运作，降低成员间的行政流程与验证成本，加速跨业整合。

目前天秤币计划即是以联盟型区块链为主架构进行先期开发，并期待利用5年的时间过渡至开放型区块链。根据《Libra白皮书》，天秤币创始成员横跨支付业、技术和交易平台、电信业、区块链业、创投业、非营利组织和学术机构，并持续扩展中。

市调公司IDC指出，2018年全球企业导入区块链技术的支出预算约15亿美元， 预计2022年将成长至117亿美元。未来区块链应用将遍及物流、电商、媒体、金融保险、能源管理等各个领域。随着面簿等指标企业开始投入，可望加速区块链技术开发与应用落地。不过，现阶段区块链技术仍有四个主要瓶颈亟待克服，包括如何有效处理大规模交易（扩展性）、如何保护商业机密与使用者身份识别（资安）、不同区块链如何衔接（异质协作），以及区块链运算时所需的电力需求（耗能）。

可以预期的是，面簿挟其全球逾20亿使用者的利基优势，的确很有机会成功建构一个高度整合的跨域平台。天秤币计划看似远在天边，实则近在眼前。在摩尔定律驱动下，新兴商业模式与科技应用的发展进程将持续超出人们的线性想像，产业竞争者往往也是跨域出现，政府与企业要及早准备，不要低估了区块链技术将带来的机会与挑战。