中国如何应对

从大历史的角度审视，过去四十年，中国经济的增长主要来自三大支撑。即改革释放的制度红利，城镇化解放的人口红利，以及加入WTO带来的开放红利。可以说，没有最后一点，前两点也无从发挥。正确理解时代脉络，有助于厘清即将而来的变化。

反观当下，中国经济已经不是青春期，开始进入平稳成长的L型。从2019年一季度宏观经济数据来看，一季度GDP同比增长6.4%，CPI同比上涨1.8%。这引发了市场的讨论，此前新周期等名词已经进入时代尘埃，中国经济进入新常态的趋势明显。

以中国经济的庞大体量，自然存在不菲腾挪空间。对于外部冲击，所谓经济的“韧性”，确实存在。然而这一空间也不能无限放大，家大也有家大的难处。这些年国企改革与地方债务等问题，已经让财政处于压力状态，未来经济下行，即使刺激，也难以达到过去的效果。

也正因此，对中国经济而言，在变动之中，争取经济稳定而不是大幅激进的政策，应该是未来的重点。

对外而言，在美国之外，争取其他领域出口显然是可能方向。除此之外，加大开放步伐，以改革姿态面对逆向全球化风潮，将是未来要点。对内而言，在政策应对中，货币政策十分重要。一方面，随着中美纠纷僵持，人民币压力加大，5月之后人民币一度回吐今年以来全部涨幅，离岸人民币一度超过6.9；另一方面，当下经济状况需要宽松政策，而宽松显然会导致人民币压力进一步加大。

如此看来，这两方面存在冲突，只有谨慎应对，才能走好这一政策钢丝绳。央行公开大面积放水，不一定是最佳对策，应该考虑“明紧暗松”，定向与有针对性的宽松，作为未来货币政策基调。

人民币的未来是什么

回头开看，人民币的基础是什么？每当人民币走低，总有人民币“锚”的讨论，有人说是制造业，也有人说是房地产。这些观点流行之广，与其错误之深，折射当下经济问题诸多悖谬。坦白说，人民币本质上说没有锚，现代货币其实也不需要锚。货币的本质是支付承诺，关乎发行和支付的机构是否信守承诺。

也正因此，人民币的未来，直接说，取决于央行的取舍，间接说，取决于中国经济的走势。多数软阶层的身家，还是与以人民币计价的房地产绑定，经济的稳定发展，事关多数人的最大福祉。

中国经济过去四十年，走过无数波折，赢得全球第二的地位，在一两代人内改善十多亿民众的生活。一个更自信的经济大国，对内对外政策，无疑有充足资本秉持理性原则，在前进中化解问题。

也正因此，中国经济的政策调整，应该有通盘的全局考虑。在传统智慧中，战略与外交在国际关系中更为重要，所谓“上兵伐谋，其次伐交，其次伐兵，其下攻城”。

中国经济下一阶段，进入新的十字路口，需要寻找新的动力。从增量的角度，新的出口方向与新的内需拉动，自然是题中之义。然而，该面对的问题还是应该面对，中美贸易纠纷引发的动荡与应对，最终将决定中国经济的下一个十年，或者说，一两代人未来的命运。

注：本文代表作者本人观点，作者亦为经济人读书会创始人，更多可见公号《徐瑾经济人》（ID:econhomo）