3. iPhone销售预期现在也在谷底，短期销售预期回稳，如果苹果（Apple）愿意调整价格，情况会更好。

但是鸿海股票现在的价值(valuation)在史上低点，2019年的股价净值比仅是0.9倍，比金融海啸时还要低。这也是JPMorgan喊买的原因之一。

也就是说，鸿海这一波股价向上修正，主因来自削减成本、利空出净等一次性因素。事实上，JPMorgan仍然不看好鸿海未来的营收动能。预期2019年全年将会是负成长，2020年及2021年也仅微幅成长，过去几年的高成长一去不复还。

其他几家外资，看法也都类似。德意志银行(Deutsche Bank)认为，鸿海第四季的毛利率非常亮眼，但是这是削减成本(cost down)的效果，长期来说无法持续。

而且就长远来看，德意志银行认为，减少支出可能会限制鸿海的多元化经营策略。因此，虽然提高目标及EPS预测，但还是维持中立。

能否摆脱“后苹果时代”的诅咒？

花旗银行对鸿海的长期展望更加悲观，认为虽然鸿海2018年第四季的数字暂时脱险，但是未来的前景仍不看好，因为手机需求下滑、产业竞争激烈。虽然未来股价会上升，但是毛利波动度会变大，现在说买进还太早。

也就是说，鸿海这艘年营收达新台币5.3万亿元的超级战舰，尽管经历入主夏普(Sharp)、重振Nokia品牌等多方转型尝试，但依旧没有从“后苹果的诅咒”走出，将跟着大客户产品的销售乏力，一起慢慢下沉。

很多人好奇，之前电视、报纸传得沸沸扬扬的华为订单呢？华为是今年成长动能最强的手机品牌，真拿到华为手机大单，鸿海便如同打了一剂强心针。

日前曾传出，华为新款手机P30由鸿海郑州厂负责组装。一名了解鸿海的供应链人士驳斥，“郑州厂是专门用来组装苹果iPhone手机的，苹果不会允许另外一个竞争对手进来共用。”

据了解，目前华为手机的单是由泛鸿海集团旗下负责非苹果手机组装的富智康组装，譬如华为上一款热卖机Mate20Pro。但高阶P30并非在富智康组装，而是在华为自己的东莞厂内组装。

谁能接棒？

当年王永庆兄弟能从容退居二线，主要因为当时六轻炼油厂的投资已然大获成功，未来十年荣景可期。

但现在的郭台铭，却依旧为了鸿海在后苹果时代的成长动能，四处奔波，美国威州厂、日本夏普的投资，都还没到收成期。

此时此刻，一旦郭台铭决定参选总统，要放手给干部“学会成长”，究竟谁有能耐接下郭台铭的鸿海帝国的棒子？

《路透社》(Reuters)点名老臣、鸿腾精密董事长卢松青。但一名泛鸿海集团干部指出，自己不曾听过卢松青被点名为接班人。

“卢确实是很棒的能带领业务的领导人，戴社长营运功力也很厉害，但其实钱妈妈（指鸿海副总黄秋莲）最会赚钱，”这名高层指出各大将各有所长。

一名资深科技分析师观察，鸿海集团过去几年已经陆续开始“控股化”，一直将公司、小金鸡分拆出去挂牌上市，母公司就控股。整个帝国因为强人的退居幕后，不再有强人的鸿海，走的就像一个邦联国家。

“现在的鸿海集团，就像军阀封疆后各拥山头，各自上市，彼此不服。现在是因为还有个郭台铭在协调，但他不在集团内担任总裁舵手后，鸿海集团没有了中心领导，帝国会不会就瓦解了？”这名资深分析师认为，“如果仔细想，这对鸿海其实是不利。 ”

（原文刊载于《天下杂志》网站。本文仅代表作者观点。）