阿什：贸易只是美中霸权战争的一条前线，双方有可能达成短期协议，但在很多领域都将面临长期竞争甚至冲突。

贸易战爆发是美中关系紧张造成的说法是有趣的。我认为这种描述是不正确的。在美国和中国之间开始的更广泛的冲突或霸权战争中，贸易冲突只是一个前线或战役。

我们确实可以想到各种战线或战役，包括贸易、网络、国防/安全（南中国海）、人工智能/技术（5G）。但这是一个衰落中的全球超级大国（美国，在中东地区过度扩张）与一个崛起国家（中国）之间的战争。

在贸易冲突中，市场希望双方达成关税或市场准入协议以找到解决方案，让市场能继续前进。人们可以想象美国的胜利，即在20国集团(G20)商定的90天冷静期后，双方达成某种交易，中国在贸易准入问题上让步，或者做出其他努力来重新平衡与美国的贸易关系。

但我认为将任何此类协议视为最终解决方案或会带来和平是完全错误的。实际上，这可能（并且很可能）成为未来许多贸易冲突中的第一场。我现在几乎可以肯定，这只是美中争霸战中的一个前沿，而且我们将在未来几个月和几年内看到各个领域的零星冲突，即5G、人工智能、台湾、南中国海、一带一路倡议以及中国和国际货币基金组织(IMF)在放贷方面的竞争。

关键是我们必须认识到，中美关系的根本基础已经发生了变化。在唐纳德•特朗普(Donald Trump)担任总统之前，这种关系具有包容性，甚至是共生的，至少从美国的角度来看是这样的，其中的理念是通过将中国融入全球经济和金融架构来帮助中国发展，这将带来双赢局面，而且一个更强大且更富裕的中国对每个人都有好处。

想法是，中国可以像西方一样成为“我们中的一员”。

我认为，在特朗普之后（或特朗普执政期间），西方会产生一种认识甚至逐渐达成共识，前几届政府对中国的包容性做法实际上已经失败。这种做法可能通过全球化促进了更快的全球增长，但非常明显中国才是大赢家。

这种关系不是共生的，而是寄生或抗生的：中国正在杀死美国的全球霸权地位。所以必须停止这种做法——或者至少这是美国日益形成的共识，我想在整个西方也是如此。

结论是，尽管双方可能会在贸易方面达成短期协议，但中美在上述所有领域（以及更多领域）将面临长期的竞争甚至冲突。这可能对全球市场造成极大的破坏。

回到G20，你必须问一下，美国与中国就贸易达成最终协议会有什么好处？当然，这只会让美中关系回归过去的包容性/共生关系，从美国的战略观点来看，这种关系是失败了。

似乎更有可能的情况是，这次特朗普政府会全盘接受中国的提议——但任何交易都是暂时的，美国的战略可能是为了让中国不确定，让两国关系在贸易和其他方面处于紧张态势。

通过让中国和市场不确定双方关系的状态，特朗普政府很可能制造一场对中国的信任危机——对中国本地和外国投资者而言。这将是对抗中国过去几十年单向增长趋势的最佳防御手段。也许我们已经从中国传出的非官方信息中看到了这一点。

回想一下美国和苏联这两个超级大国之间持续40多年的冷战是很有意思的。在这段时期的大部分时间里，双方都知道彼此的红线，但只是在经过测试之后，例如柏林空运、古巴导弹危机、1956年苏联对匈牙利的干预，以及1968年的布拉格之春等等。

这些都是当时高度紧张的事件，但通过这些事件，双方彼此了解了对方的红线。因此在20世纪80年代达到了某种平衡，这提供了一定程度的稳定性。直到撒切尔夫人和里根开启军备竞赛才打破了这种局面。军备竞赛鼓励莫斯科干预阿富汗，使苏联在军事上过度扩张，暴露出其经济不足的弱点，其余的（戈尔巴乔夫(Gorbachev)和叶利钦(Yeltsin)等人）成为了历史。美国得以宣告战胜了苏联。

这表明，在美国和中国之间的新冷战中，随着双方试探彼此的红线，我们将经历各种微型危机。我们也可能会看到两个阵营之间的代理人战争，这可能会提供更多的引爆点。最终谁是赢家不得而知。

本文作者是蓝湾资产管理公司(BlueBay Asset Management)高级主权策略师

译者/裴伴