“我从来不敢说房地产泡沫，但我一直认为资源配置上是有问题的，房地产投资在中国GDP所占比重太高。”中国社科院学部委员余永定表示，有必要扭转这一情况，中国经济不能够成为房地产投资的人质。

余永定是在11月25日“第十六届中国改革论坛”作出如上分析的。“新形势下中国金融发展策略”分论坛由深圳创新研究院、中国经济体改研究会等主办。

余永定认为，房地产投资本身对于中国以后的技术发展，创新能力的培育，作用并不是特别大，把钱用在这儿就不能用在那儿。房地产是重要的，但希望资源配置更多地进入实业和科技创新等行业。

对于中国经济发展潜力，余永定表示，短期内应该不会发生严重的金融危机，因为中国经济还有空间有政策手段可以遏制金融危机。不过，从长期来看，面临着极为巨大的挑战。

近年来的“三去一补一降”成效开始显现，杠杆率逐步企稳。不过，在以“如何把握降杠杆的‘度’”为题目的演讲中，余永定也提醒，中小企业融资贵、融资难问题并没有得到解决，金融市场动荡，投资者悲观情绪比较严重，经济下行压力严重。“这些问题并不完全是由于去杠杆所造成的，但与去杠杆是非常有关系的。”

根据国外经验和中国自己的经验，余永定认为，中国确实有必要对前几年去杠杆政策做出某些调整。“关键是掌握好去杠杆的节奏、力度，不要因为急于降杠杆导致经济增长速度过度下降。”

“正确的政策要掌握好度，真理再往前迈一步就变成了谬误，中国经济现在就面临这样的问题。”余永定解释，中国经济政策大方向是对的，以“四万亿刺激计划”为例，有些地方就曾出现民营企业本身并不缺钱，但为了贯彻增加信贷九万亿指标，劝说企业接受银行贷款的情况，最终使得大量贷款流向房地产。

对于当前的去杠杆政策，余永定提醒也应该避免上述问题。

宏观经济政策应该怎样调整？余永定认为，财政政策应该在稳定经济增长上发挥更大作用，其他领域应该减杠杆，但政府部门还有加杠杆的余地。当然，必须有配套措施，如人浮于事导致的财政支出应该减少，对财政资金使用的监督应该加强。

在余永定看来，财政赤字如有必要可以突破3％。财政支出支持基础设施投资的力度可以加大。基础设施投资的空间依然较大，比如，地下管廊、自来水管。之所以要这么做，“是使中国经济增长不要下滑，这是不得已而为之。我也不希望这样做，毕竟这是属于打强心针，但现在是病人，必须要打。”

“金融机构不能因为害怕金融风险，而牺牲经济增长。”余永定说，金融货币政策应该更多为实体经济服务，金融安全十分重要。尽管中国金融体系依然比较脆弱，但中国依然有足够的手段和空间实现金融体系的稳定。对中国金融形势不应过于悲观。

要实现中国经济的稳定，实现高质量、较高速度增长，余永定认为，最终依赖于深化各项体制改革，以便发挥民众、企业家和各级干部的主观能动性和创造性。■