美国中期选举尘埃落定，民主党控制众议院，总统特朗普再不能为所欲为，但该党本质上对中国亦非友善，在意识形态上可能较共和党人更拒华，故未来美国对中国发动的贸易战，未必会因此偃旗息鼓，全球投资环境也不会突然改善。面对贸易战及经济放缓压力，中央在金融及经济政策上，要更小心审慎，如近日因支持民企融资而令投资市场波动，要尽量避免。

美国民主党重夺众议院，未来在美国政府财政、调高国债上限等方面，可以对特朗普施加更多制约。特朗普未来在内政上会较多与民主党妥协以争取支持，但在外贸，尤其对华贸易上，相信特朗普遇到民主党反对的压力不大，一旦中美领导人月底会晤未能取得成果，美国加大对中国货品征税的机会不低。

定「硬指标」助民企融资

面对贸易战，内地出口形势严峻，虽然上周公布的十月进出口仍录得两成六及两成的升幅，表现优于预期，但市场人士多认为仅属商家赶货避关税的短期现象，长远进出口表现仍值得忧虑。内地股市已因贸易战而持续走低，可是近期一些财金政策及做法，更为严峻情况添乱。

近月，内地不断热炒「国进民退」话题，当中有不少本属炒作，根本不是中央的想法，但足以使市场困扰，好像中央领导人到东北考察，大谈国企要自力更生，都被人演绎为中央支持「国进民退」，忧虑民企生存空间缩窄。

本来，经济放缓及资金紧张，民企先天条件多不及国企，在寻找银行融资及贷款上，较国企困难是正常现象，因此民企遇到融资难、融资贵是确实要解决的问题，否则民企出现大规模倒闭潮，对就业及经济发展必然带来沉重打击。因此，中央近期高调支持民企，政治局会议及中领导人主持的高阶民企座谈会，都表明要坚持「两个毫不动摇」，必须促进多种所有制经济共同发展，研究解决民营企业发展中遇到的困难。

中央高调表态，对民企解决融资问题有积极作用，而各金融机构、银行只要秉持中央精神，灵活配合民企融资便可以。奈何，随后不同财金监管部门却下达「硬指标」，除了定出银行三年后新增贷款要给予民企五成比例外，更要求银行减息支持民企融资。

政策倾斜影响内银股

银行贷款最重要衡量风险及回报，要银行不顾风险，向民企融资大幅度倾斜，更要压低利息，只是把民企风险向银行转移，故此政策一出，使上周五内银股被抛售，拖低中港股市。

其实，内地财金政策不宜偏颇，必须具有连续性及透明度，亦需要保持商业上的灵活性，应把经济效益及贡献放在首位，全面考虑金融机构及各企业的营运问题，尽量做到四平八稳、面面俱圆。毕竟在外围环境挑战日益加深之际，周全而灵活的财金政策可助经济面对逆境！