星岛日报社论

在中美贸易战“炮声隆隆”之下，中港股市熊踪处处。上周五，由国务院副总理刘鹤领军，加上“一行三会”的领导人齐齐发言，不但大谈股市超值抵买，还提出多项措施及政策提振股市。终于在中央全力保驾护航下，A股喘稳，带领港股轻微反弹。不过，外围形势仍然险峻，升势能否持续，仍要拭目以待。

面对这次A股低迷及贸战阴影，中央深知“信心胜黄金”，所以由副总理刘鹤、人民银行行长易纲、中证监主席刘士余、银保监主席郭树清分头出击，大谈对中国经济前景充满信心，现时股市低迷跟经济实况脱节，低得不合情理。刘鹤更明言，中美贸易摩擦造成的心理影响大于实质影响，股市的泡沫已大大缩小，为长期健康发展创造好投资机会。

除了“口惠”亦有“实招”

当然，除了“口惠”，中央亦有“实招”，包括成立基金协助面对股份遭斩仓的企业，减低股票沽压；强化企业回购股份安排，加强托市力度；鼓励金融机构处理股份斩仓时，采取恰当方式稳妥处置等。这一系列措施，正好针对当前股市持续下跌，而引发新一轮股份斩仓潮的问题，大大纾缓市场对大量斩仓盘再大幅推低股市的忧虑。

在维系市场信心上，中央连日出招，在四大巨头大派定心丸后，国务院更召开金融稳定发展委员会，坚持稳健中性货币政策之外，还聚焦解决中小微企业和民营企业融资难题，加大商业银行对民企放贷的考核比重，及只要银行做好尽职审查后，一旦放贷出事，相关人士可免除责任，从而鼓励银行不停贷、不断贷、不抽贷，让民企可以有活命资金。

“国进民退”是近期困扰投资者的问题，投资者忧虑股市上众多民企价值，会因“国进民退”而大幅减损。中央对缓解这忧虑亦重点出击，继刘鹤澄清“国进民退”为市场误解，更重磅的正本清源来自新华社引述国家主席中领导人致“万企帮万村”企业的公开回信，表明支持民营企业发展，是党中央的一贯方针，丝毫不会动摇，更表明在改革开放四十年来，民企在稳定增长、促进创新、增加就业、改善民生等方面发挥了重要作用，成为推动经济社会发展的重要力量，任何否定、弱化民营经济的言论和做法都是错误的。

政经多变波动难免

中央出重力辟谣，又鼓励支持民企及股市，在提振人心上已落足重药，相信对投资者重建信心上会有积极作用。可是，外围市场仍然危机处处，不但特朗普对中国发动的贸易战未有平息迹象，中国经济前景仍充满阴霾，欧盟又出现意大利赤字预算纷争带来的新困扰，再加上新兴市场走资持续，货币贬值风潮未过，投资者入市信心还需时间慢慢恢复过来。

投资市场正观望美国十一月的国会中期选举，以及习特会能否在下月的G20峰会期间召开，为化解“贸战”带来转机，但特朗普章法多变，政经阴晴难测，股市短期内仍难免颠簸。