在美元走强、油价逼近每桶100美元、中国经济走弱情况下，市场的“安全阀”是我们会否看到中国扩大财政支出。

假期最糟糕的事情是回来上班。错过了上周市场喧嚣的中国市场周一重新开市，沪深300指数(CSI 300 index)下跌4.3%。

甚至连中国央行上周末的宽松举措也未能阻止中国股市追随在香港上市的内地公司指数上周的跌势。中国央行将存款准备金率下调1个百分点，这是中国今年第四次降准。

此举将让国内银行有余地偿还10月15日到期的中期贷款便利，同时向放缓中的经济贷出更多资金，从而帮助抵消中美贸易紧张局势升级所带来的冲击。

在中国股市周一表现萎靡之际，人民币兑美元汇率也下滑0.8%，至1美元兑6.926元人民币，Bannockburn Global Forex的马克•钱德勒(Marc Chandler)认为“对于这种受到严密管理的货币而言这次下跌幅度大得不同寻常”。

来自美国的更强硬贸易行动（中国周一所说的“错误言行”的一部分）确实引发了人民币走弱或者推出财政刺激的可能性，此际中国正寻求提振经济。如果人民币进一步走弱到跌破1美元兑7元人民币，将很难缓解与当前美国政府令人担忧的局势，但这是中国可以利用的一种武器，值得谨慎关注。

中国为何对全球经济和市场重要？

绝对战略研究中心(Absolute Strategy Research)的伊恩•哈尼特(Ian Harnett)周一突然造访英国《金融时报》，他兴致勃勃地谈了很多看法。我们自然就市场进行了一番气氛良好的谈话。

在中国问题上，伊恩提出，最近的宽松举措可能不会持续到2019年第一季度。不过在他看来，货币宽松以及人民币走软应会遏制全球市场和投资者的下行风险。美元走强、油价逼近每桶100美元以及中国经济走弱合在一起对全球经济和各个市场的整体风险偏好形成了重大打击。

市场的“安全阀”是我们是否会看到中国扩大财政支出。这将最终帮助支撑全球增长。伊恩认为，对于欧元区而言，中国经济活动加速的重要性要远远超过美国经济火力全开。

因此我们很有可能在接近一个“推拉门”时刻：或者明年初美国经济可能开始放缓（因美联储收紧货币政策和美元走强将令经济活动承压），或者中国的宽松举措将帮助支撑全球经济。油价是一个未知因素，因为长期保持在100美元以上的油价将造成很大伤害。

译者/梁艳裳